20180402-申万宏源-申万中小盘周报_贸易战余波渐平_创新政策驱动下中小创形成上涨趋势_15页_854kb

中小盘策略周报总结（2018年04月02日）

核心内容概述

2018年3月26日至3月30日期间，申万中小盘策略周报指出，随着贸易战余波渐平，国家加大对创新领域的支持力度，中小盘成长股尤其是TMT（科技、媒体、通信）领域和智能制造板块形成上涨趋势。市场关注点集中在半导体芯片、工业自动化、人工智能与安防结合、新材料及消费电子等领域。

主要观点

1. 市场表现

• 整体市场：上证指数上涨0.51%，沪深300指数下跌0.16%，创业板指数大涨10.11%，中小板指上涨3.96%。
• 行业亮点：计算机、国防军工等板块涨幅显著，显示市场对创新领域的偏好。
• 资金动向：本周净减持金额为8.66亿元，其中中小板和创业板分别减持14.34亿元和增持5.68亿元。

2. 政策支持与市场预期

• 国家推出多项创新政策，包括设立战略新兴产业万亿级发展基金和实施集成电路、新型显示、生物产业倍增等重大工程。
• 多部门联合发布《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》，推动半导体行业的发展。
• 政策催化下，中小盘股持续上攻，尤其是半导体芯片领域，如兆易创新、北方华创、韦尔股份等。

3. 智能制造与工业自动化

• 科远股份：作为工业自动化细分领域龙头，公司布局工业互联网平台，涵盖边缘层、IaaS层、平台层、应用层和安全防护体系。公司业务覆盖从自动化生产线到智慧工厂的全链条。
• 海外拓展：公司持续推进“一带一路”战略，多个海外项目已落地或正在调试中，预计将成为未来增长点。
• 业绩表现：公司近三年收入保持20%以上年均增速，净利润维持30%增速。

4. 机器人方向

• 零部件领域：推荐关注埃斯顿、汇川技术、英威腾、广州数控等伺服企业，以及苏州绿的（谐波减速器）、双环传动、上海机电、秦川机床、南通振康、中大力德等RV减速器企业。
• 机器人本体生产：继续推荐埃斯顿，其作为国内领先的机器人本体生产企业，处于高速成长阶段。
• 非上市公司：推荐关注埃夫特、伯朗特，其通过低价策略快速抢占市场。

5. AI与安防结合

• 发展趋势：AI与安防结合是行业发展方向，但面临“落地”难题，如动态识别误报率高、数据资源未充分利用等。
• 行业大佬观点：
  • 李子青指出动态人脸识别仍需技术突破。
  • 姚华强调技术融合的重要性。
  • 杨帆认为不同行业交叉兼容有助于技术提升。
  • 张永谦提出边缘计算和软件定义硬件的趋势。
  • 徐明指出AI与传统行业结合不足，需加强协同。
• 未来展望：传统安防厂商在AI应用方面具有优势，建议关注海康威视等龙头企业。

6. 新材料与新消费

• 高纯靶材：作为溅射镀膜的关键材料，高纯度直接影响电子器件质量。国内企业如江丰电子、阿石创正努力突破技术壁垒。
• 市场前景：全球溅射靶材市场预计在2019年达到163亿美元，年复合增长率达13%。
• 投资建议：重点关注江丰电子和阿石创，同时关注有研新材、隆华节能等企业。

关键信息

7. 下周解禁市值

• 下周共有8家中小板、创业板公司限售股解禁，预计解禁市值为54.42亿元。
• 重点警惕：金城医药和冠福股份，其解禁市值分别为23.38亿元和13.87亿元。

8. 流动性状况

• 流动性收紧：央行本周净回笼1100亿元，银行间7天回购利率为4.19%，贴现利率为4.20%，票据直贴利率（长三角）为4.45%。
• 逆回购：本周无逆回购，另有1600亿元逆回购到期。

9. 投资组合推荐

• 重点推荐：洁美科技、江丰电子、盛通股份。
• 中长期关注：荣泰健康、视源股份、星趣科技、锦富技术、银轮股份、亚翔集成、苏州科达、康得新、亿联网络、兴森科技、浙江仙通、凯文教育、华峰超纤、精测电子、恒润股份、三利谱、科远股份、联合光电、精研科技、佩蒂股份、埃斯顿等。

表格摘要

表1：本周中小盘股增减持情况

• 二三四五减持4.71亿元
• 中化岩土减持2.63亿元
• 滨江集团增持1.87亿元
• 瑞丰高材增持1.17亿元
• 海辰药业增持1.09亿元
• 江丰电子、阿石创等公司有增持和减持情况

表2：下周中小盘解禁信息

• 金城医药解禁市值23.38亿元
• 冠福股份解禁市值13.87亿元
• 新宝股份、众信旅游等公司解禁市值较低

表3：申万中小盘重点覆盖公司

• 洁美科技：PE 29，PEG 0.9，看好理由为纸质载带龙头，横向扩张打造电子产业隐形冠军。
• 盛通股份：PE 39，PEG 3.2，看好理由为乐博教育并表，业务双向超预期。
• 科远股份：PE 29，PEG 1.1，看好理由为工业自动化龙头，受益于新业务推广。
• 埃斯顿：PE 59，PEG 1.4，看好理由为国产机器人领军企业，步入高速增长阶段。
• 视源股份：PE 31，PEG 1.1，看好理由为研发驱动，业务拓展贡献新增亮点。
• 三利谱：PE 31，PEG 0.7，看好理由为国内偏光片龙头企业，受益于面板投资。
• 荣泰健康：PE 47，PEG 1.5，看好理由为内销快速增长，按摩龙头地位确立。
• 苏州科达：PE 35，PEG 0.8，看好理由为视频会议/监控行业准龙头，三年业绩复合增速50%以上。

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