20250514-格林期货-早盘提示_2页_262kb

研究员：卫立
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【有色金属与贵金属】
铜价近期走强，主要因美国4月CPI数据低于预期、美元指数下跌及国内供应紧张。LME期铜上涨12.9%，收于96245点；沪铜主连上涨0.72%，收于78650点；COMEX铜主连上涨16.8%，收于47085点。市场逻辑显示，中美经贸会谈释放积极信号，中美贸易关税政策调整预期支撑铜价，同时国内铜杆企业订单量变化反映供需关系。预计2030年印度铜需求将翻倍，但进口仍依赖日本和其他国家。铜库存方面，LME库存减少1100吨至1897万吨，沪铜库存下降8602吨至80705吨，COMEX库存上升1654吨至1651万吨。交易策略建议铜价震荡偏强，尝试性多单介入，伦铜关注9550-9800区间，沪铜主连关注78300-79400元/吨。

黄金与白银震荡偏弱，主要受地缘政治缓和及中美贸易谈判进展影响，但美国关税政策的不确定性、俄乌冲突及央行持续购金支撑贵金属价格。COMEX黄金上涨0.39%，收于32393美元/盎司；沪金主连下跌0.31%，收于7653元/克。COMEX白银上涨0.9%，收于3309美元/盎司；沪银主连下跌0.05%，收于8215元/千克。重要资讯提到美国4月CPI同比上升23%，核心CPI增长28%，美联储6月维持利率不变概率为91.8%，7月降息概率为35.9%。中美经贸会谈后，美方调整对华加征关税措施，但未来不确定性仍存。全球最大黄金ETF持仓增加115吨至93909吨，白银ETF持仓增加849吨至1402945吨。市场逻辑综合美元指数回落、关税政策调整、地缘风险缓解等因素，认为贵金属价格短期承压，但长期支撑仍在。交易策略建议保持观望，COMEX金区间3200-3280美元/盎司，银区间325-335美元/盎司，国内沪金主连750-775元/克，沪银主连8100-8300元/千克。

【其他要点】

1. 铜杆订单量环比变动显著，精铜杆需求回升，再生铜杆订单下滑。
2. 2024年12月印度政府宣布Adani冶炼厂产能提升计划，有望减少进口依赖。
3. 中美会谈联合声明发布后，美国调整关税措施，但贸易谈判不确定性仍影响市场情绪。
4. 美国通胀数据回落但核心CPI回升，美联储降息预期逐步增强。

【风险提示】
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