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宝城期货铁矿石早报总结

核心内容概述

本报告对铁矿石市场近期走势进行了分析，指出在现货贸易停滞的背景下，黑色金属各品种期价在节前出现走强，主要受多空资金变化差异影响。市场对春季终端需求仍持乐观预期，空头资金离场意愿较强，叠加成材利润扩大与原料端贴水较大，推动黑色金属价格上行。

主要观点

• 需求端：钢厂补库行为推动港口疏港量回升，样本钢厂日均铁水产量和烧结粉矿日耗环比上升，显示终端消耗表现良好。
• 供应端：国内港口到货量环比回升，矿商发运显著增加，全球19港发运量重回高位。节前港口压港情况加剧，供应压力未明显缓解。
• 市场情绪：钢厂亏损情况有所增加，叠加工信部重申压减粗钢产量，市场对矿石需求存在担忧。
• 供需格局：短期内供需格局转弱，矿价承压；但中期仍维持紧平衡状态，供应端的改善预期尚未兑现。
• 期价贴水：当前期价贴水较大，下行阻力较强，市场存在反弹动力。

关键信息

• 现货贸易停滞：对黑色金属价格形成一定压制，但未能完全抵消资金面的推动作用。
• 空头离场：因市场对需求预期乐观，空头资金主动离场，导致期价走强。
• 钢厂补库：唐山限产解封后，钢厂补库需求上升，港口疏港量显著回升。
• 供应压力未减：全球发运量重回高位，港口压港情况加剧，供应端压力持续。
• 钢厂亏损增加：影响需求端的持续性，需密切关注。
• 政策影响：工信部重申压减粗钢产量，对市场情绪产生压制作用。
• 期价走势：短期高位震荡，中期维持紧平衡，贴水较大限制下行空间。

操作建议

时间解释

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一个月

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