20241018-南京证券-汽车行业_政策刺激内需_出海持续推进_26页

行业评级：汽车板块

• 根据南京证券最新研究报告，新能源汽车在2024上半年保持顽强增长，8月国内新能源渗透率已达44.8%。中汽协数据显示，1-8月汽车出口3773万辆，同比增28.3%，新能源汽车出口成长动能强劲。在政策层面，商务部联合7部门发布第四批以旧换新补贴通知，报废老旧车并购买新能源车补贴最高2万元，叠加各省市置换补贴政策落地，短期需求端获得提振。

• 出口保持较快增长态势，1-8月出口增速达28.3%，新能源车出口增速超过整体，表现优异。目标市场集中于亚欧地区，其中欧洲和亚洲合计贡献超68%的出口份额。在东南亚、中东等新兴市场也持续拓展，2023年新能源车出口主要集中在欧美和东南亚。

• 整体来看，国内汽车市场经历短暂下滑后出现企稳，得益于政策刺激和新能源汽车持续热销。而海外市场拓展成效显著，尤其在拉美、中东等地区市场潜力巨大。建议投资者关注两条主线：一是智能汽车赛道相关零部件企业（伯特利、银轮股份等），二是海外市场开拓能力强的整车品牌（比亚迪、出口目的地为泰国、印尼等地的车企）。

• 需关注的潜在风险包括：一是政策力度不及预期；二是海外市场关税政策调整风险；三是新能源车补贴退坡影响扩散程度。统计显示，2024年全球新能源车市场仍有发展空间，尤其在欧洲以外增长潜力较大。