20241028-万联证券-万联晨会_6页_629kb

报告摘要

万联晨会报告总结（2024年10月28日）

市场表现

上周五（2024年10月24日），A股三大指数集体上涨：沪指收涨0.59%，深成指收涨1.71%，创业板指大幅上涨2.93%，成交金额达17.72万亿元。申万行业方面，电力设备、综合、传媒板块领涨；银行、公用事业、煤炭板块领跌。港股中，恒生指数收涨0.49%，恒生科技指数上涨1.21%。海外市场则呈分化走势，道指收跌0.61%，标普500指数微跌0.03%，纳指则上涨0.56%。

重要政策与新闻解读

工业企业利润下滑：前三季度全国规模以上工业企业利润总额同比下降35%，但国家统计局认为新动能具备韧性，随着企业预期企稳，效益有望恢复。
财政逆周期调节加大：财政部表示将加强财政政策力度，通过政府支出带动投资和消费，以支持地方政府债务化解、房地产市场稳定、民生保障等，目标是保障全年5%左右的经济增长。

研报精选摘要

宁德时代骁遥超级增混电池发布：
- 主要亮点：具备400km+纯电续航和4C超充能力，可在-40℃放电、-30℃充电。
- 市场意义：解决新能源汽车低温衰减和增混车型痛点，有望提升市场份额。同时骁遥电池的发布标志着宁德时代“麒麟、神行、骁遥”品牌矩阵形成。
- 钠离子电池进展：成本较锂电池节约30%-40%，低温性能优异，预计2024-2026年将进入产业化加速阶段，带动电池材料相关企业投资机会。
- 投资建议：关注骁遥电池装车进度及钠离子电池产业链企业。
电力设备出口增长：
- 数据：2024年9月变压器出口环比增长4.72%、同比增长8.51%；电表出口环比下降19.96%，电缆出口环比下降49.88%，但拉美市场出口逆市增长。出口增长印证了海外多地“新型电力系统建设”的需求。
- 趋势：随着海外可再生能源投资增长，同时叠加电网设备升级需求，以变压器、电表、开关企业为核心成长逻辑仍在持续。
宋城演艺三季度业绩：
- 基本面：前三季度营收/净利润同比增长24.46%/28.04%，扣非净利润28.05%，下半年开业的新项目《三峡千古情》已带动游客增长，并预计四季度仍能受益于假期效应。
- 风险提示：业绩增速短期缓慢主要受政策扶持和演出热度驱动，同时费用率上升带来盈利压力。
- 后续趋势：预计仍具备较强的消费复苏弹性，叠加文旅补贴政策红利，维持“增持”评级。