> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 医疗器械行业总结（2026年5月28日） ## 核心内容 本报告聚焦于2026年医疗器械行业，特别是脑机接口领域的最新进展。报告指出，随着商业保险首次覆盖脑机接口手术耗材费用，支付端实现从手术费到耗材支出的全链路打通，标志着该领域正式迈入普惠化与商业化阶段。同时，全球首款侵入式脑机接口产品已获批上市并高效挂网，推动行业进入量产元年。此外，投融资退出渠道逐步确立，为产业资本的持续投入提供保障。 ## 主要观点 ### 1. 支付端实现闭环，商业化进程加速 - **“沪惠保2026版”上线**：2026年5月25日，上海城市定制型商业补充医疗保险首次覆盖脑机接口手术耗材费用，报销比例为30%，保额上限15万元。 - **医保赋码与挂网**：从2025年3月医保局为脑机接口收费立项，到2026年3月产品完成挂网，仅用十日，实现从医保赋码、纳入目录到临床应用的高效衔接。 - **支付体系完善**：支付端已打通手术费与耗材支出，为脑机接口的商业化应用奠定基础。 ### 2. 量产元年开启，国产产线即将投产 - **博睿康NEO获批上市**：2026年3月13日，全球首款侵入式脑机接口医疗器械获批上市。 - **国产产线建设提速**： - 阶梯医疗拟增产植入式超柔性神经电极，预计2026年竣工。 - 脑虎科技“超级工厂”已于2026年1月动工，承担国内首款“全植入、全无线、全功能”脑机接口系统的量产任务。 - Neuralink也宣布启动大规模生产，国内外植入式脑机接口进入量产元年。 ### 3. 投融资逻辑转变，二级市场退出机制初步建立 - **全球投资规模**：截至2025年4月，全球脑机接口领域累计投资额近100亿美元。 - **企业融资活跃**：2026年以来，阶梯医疗、强脑科技等企业密集完成新一轮融资。 - **强脑科技港股上市**：强脑科技于2026年1月申报港交所，有望于6-7月聆讯获批，确立板块二级市场退出机制。 - **资本循环打通**：商业保险的覆盖使行业实现“募、投、管、退”闭环，释放早期风投流动性，激活一二级市场联动。 ## 关键信息 - **行业评级**：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。 - **受益标的**：心玮医疗、翔宇医疗、美好医疗、迈普医学、三博脑科、乐普医疗、爱朋医疗、创新医疗、博拓生物、诚益通、倍益康等。 - **风险提示**： - 商业化推广不及预期； - 技术迭代风险； - 长期安全性和稳定性风险。 ## 附录：评级说明 | 证券评级 | 说明 | |----------|------| | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上 | | 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20% | | 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下 | | 行业评级 | 说明 | |----------|------| | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现 | | 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平 | | 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现 | ## 法律声明 本报告为开源证券股份有限公司所有，仅限其客户使用。未经书面授权，不得复制、转载或用于其他用途。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议。投资者应自主决策并承担风险。 ```