20240103-国盛证券-通信行业策略_下一代卫星互联网看什么_——光学_射频与材料_27页_2mb

卫星互联网的演进与战略意义

背景

卫星互联网作为下一代通信革命的核心方向，正加速拓展全球覆盖能力。低轨卫星技术通过SpaceX的Starlink引领市场变革，提供了高速、低延时的通信服务，并逐步实现手机直连功能。

主要趋势

1. 低轨与高轨并行，低轨优势突显

   • 低轨星座（如Starlink）以低成本、高带宽、低延时占据市场主流，逐步替代传统海事、军事通信场景。
   • 高轨星座（如Viasat）仍有战略价值，但未来可能被低轨替代。

2. 北美“一超多强”，中国加速“圈地”

   • Starlink率先实现商业化运营，已覆盖60+国家，2023年用户超200万。
   • 中国星网计划部署超万颗卫星，G60星链等加速实验，争夺轨道与频谱资源。

技术焦点

1. 射频器件：卫星通信基石

   • 核心技术为相控阵天线，依赖低成本、高稳定性的射频芯片。
   • 推荐标的：海格通信、国博电子（现支持手机直连）、信维通信、灿勤科技。

2. 卫星光通信：下一代网络“血管”

   • 星间激光通信提升数据传输速率，减少地面信关站依赖，代表厂商：腾景科技、光迅科技。
   • 关键技术：激光调制解调、高精度捕获跟踪（如BPSK调制）。

3. 三代半导体：功率升级关键

   • GaN基射频器件助卫星提升发射功率，降低天线面积，应对手机直连需求，推荐标的：三安光电、天岳先进。

投资建议

聚焦“射频+卫星光+三代半导体”三大方向：

• 射频企业：掌握低成本相控阵技术（海格通信、国博电子）。
• 卫星光器件：受益于星间激光链路商业化（光迅科技、腾景科技）。
• 三代半导体：GaN材料为核心（三安光电、天岳先进）。

风险提示

• 星座建设推迟、设备成本过高、地缘政治风险（如美国对中国频谱合作限制）。
• 市场竞争加剧可能导致价格战或技术路线多元化。