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宏观金融篇总结

核心内容

• 股指：昨日整体上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.51%、1.12%、1.65%。两市成交额维持在7365亿元左右，北向资金净流入33亿元。
• 申万一级行业：轻工制造、食品饮料领涨；采掘、通信领跌。
• 股指走势：短期内以震荡为主，上证指数可能在3400点附近震荡，沪深300指数区间在[4800, 5400]之间。多IC空IH套利机会仍可关注。
• 市场因素：尽管经济增长未超预期，高估值和流动性收紧担忧抑制股价，但新基金规模高企为市场提供支撑，预计估值压力释放后仍有上涨动能。
• 风险偏好：整体偏弱，A股调整支撑期债。

国债与金银

• 国债：期债价格小幅走弱，十年期国债承压，但估值处于合理范围，驱动向下但减弱，预计维持震荡。
• 金银：金价波动加大，受美债收益率上升及原油下跌影响，但“金三银四”消费旺季预期支撑金价，建议逢低买入。

有色金属

铜

• 价格与库存：3月18日SMM 1#电解铜均价67110元，LME铜库存下降0.79%。
• 投资建议：市场震荡，中美谈判进行中，美欧宽松政策支撑铜价，但需警惕罢工影响。短期建议谨慎做多，关注消费旺季和矿端供应情况。

锌

• 价格与库存：3月18日SMM 0#锌锭均价21860元，LME锌库存微降0.07%。
• 投资建议：沪锌下跌，市场观望情绪浓厚，建议暂离场，等待突破前高后再入场，激进者可依托21000元建多单。

镍

• 市场表现：昨日低位盘整，无明确方向。
• 投资建议：宏观不确定性较大，建议以观望为主。

能源

原油

• 价格与库存：国际油价连续下跌，供应端墨西哥将增产40万桶/日，需求端疫情恶化担忧支撑油价，但美债收益率上行和美元走强压制。
• 后市观点：短期震荡，长期受OPEC+减产及疫情发展影响。

燃料油

• 价格与库存：舟山高硫IFO价格环比下降9.5美元，新加坡现货升贴水下降。
• 后市观点：短期震荡，关注需求变化及原油走势。

LPG

• 市场表现：华南市场稳中下行，港口库存高位运行。
• 后市观点：短期震荡偏弱，关注天气和库存去化速度。

沥青

• 市场表现：华东价格持稳，库存处于历史偏高状态。
• 后市观点：短期震荡，关注库存去化及需求回暖情况。

黑色建材

钢铁

• 市场表现：成材价格小跌，期货市场偏弱。
• 后市观点：3月下旬需求将全面开启，短期内热卷近月远月均有支撑，但需关注限产政策影响。

铁矿

• 市场表现：现货价格震荡，期货市场交易限产逻辑。
• 后市观点：受政策和环保影响，短期震荡，关注限产结束后的走势。

动力煤

• 市场表现：产地煤价稳中偏强，港口库存高位。
• 后市观点：短期震荡偏弱，关注进口变化及需求恢复情况。

煤焦

• 市场表现：港口焦价下调，库存增加。
• 后市观点：短期震荡偏强，关注澳煤、蒙煤进口变化。

化工

PVC

• 市场表现：主力05合约高开低走，现货价格小幅上调。
• 后市观点：中期继续向好，短期震荡，关注检修及产能释放。

苯乙烯

• 市场表现：弱势震荡，减仓。
• 后市观点：供应增加，需求未恢复，短期震荡偏弱。

MA（甲醇）

• 市场表现：延续下跌，港口库存下降。
• 后市观点：短期震荡偏弱，但进口压力有限，关注需求回暖。

聚烯烃

• 市场表现：PP和PE延续下跌。
• 后市观点：短期震荡，关注下游需求及市场情绪。

PTA

• 市场表现：震荡走低，午后拉升收涨。
• 后市观点：短期震荡，关注装置检修及聚酯需求。

乙二醇

• 市场表现：震荡收跌，现货价格回落。
• 后市观点：短期偏弱，关注远期供应压力及聚酯需求。

农产品

白糖

• 市场表现：现货价格维持稳定，出口压力增加。
• 后市观点：短期震荡，关注印度和巴西出口情况。

棉花

• 市场表现：现货价格上调，供需报告偏空。
• 后市观点：短期震荡，长期供需好转预期较强。

大豆与油脂

• 市场表现：美豆高位震荡，油脂库存偏低。
• 后市观点：短期震荡，关注种植意向报告及抛储影响。

鸡蛋

• 市场表现：主力合约回调，现货价格企稳。
• 后市观点：短期弱势下行，但成本上抬限制下行空间。