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报告摘要

国金证券固收|债市温度计总结

核心内容

国金证券发布的《债市温度计》报告，基于最新的高频微观指标和利率同步指标，对当前债市基本面及利率走势进行了分析。报告通过数据对比和定性判断，评估了各项指标对利率的影响方向，为投资者提供市场动向参考。

主要观点

本周（3月22日至3月28日）共有48个高频指标更新。
在这些指标中，“利好”与“利空”分别有19个和29个，整体偏向“利空”。
从指标类型来看，“利好”主要集中在耗煤、商品房成交价格、工业品需求、消费（集装箱吞吐量、快递量、轻纺成交）、出行（远距离）、旅游消费价格、及多数农产品价格等方面。
“利空”则主要体现在粗钢产量、多数行业开工率、商品房成交面积&土地成交量价、消费（失业金搜索指数、票房）、出行（市内&跨市）、出口、及工业品价格等方面。

关键信息

一、经济增长

指标名称	单位	更新频率	最新值	上期值	定性判断	数据来源	更新时间
重点电厂:日均耗煤	万吨	周	489.0	492.0	利好	鄂尔多斯煤炭网/Wind	20260326
重点企业:日均粗钢产量	万吨/天	旬	263.0	248.0	利空	中国钢铁工业协会/Wind	20260325
焦化企业开工率:产能(>200万吨)	%	周	79.0	78.2	利空	Wind	20260327
全国高炉开工率	%	周	81.1	79.8	利空	My Steel/Wind	20260327
聚氯乙烯开工率	%	周	80.1	81.4	利好	隆众化工/Wind	20260320
PTA开工率	%	周	79.9	76.3	利空	隆众化工/Wind	20260326
纯碱开工率	%	周	82.0	86.4	利好	隆众化工/Wind	20260326
汽车轮胎(全钢胎)开工率	%	周	70.8	70.7	利空	中国橡胶信息贸易网	20260327
汽车轮胎(半钢胎)开工率	%	周	78.2	78.3	利好	中国橡胶信息贸易网	20260327
江浙地区涤纶长丝开工率	%	周	87.5	88.4	利好	隆众化工/Wind	20260326
浮法玻璃开工率	%	周	70.7	70.7	利空	同花顺金融	20260326
全国二手房出售挂牌价指数	2015年01月04日=100	周	144.5	144.7	利好	中国城市二手房指数网	20260325
30大中城市:商品房成交面积	万平方米	日	34.4	34.7	利好	Wind	20260328
100大中城市:成交土地占地面积	万平方米	周	1586.1	1127.4	利空	Wind	20260328
100大中城市:成交土地溢价率	%	周	0.9	2.5	利好	Wind	20260328
石油沥青装置开工率	%	周	19.3	21.8	利好	Wind	20260325
水泥发运率	%	周	32.9	30.6	利空	Wind	20260328
表观需求:螺纹钢	万吨	周	225.3	207.9	利好	Wind	20260327
铁矿石港口库存	万吨	周	16996.2	17093.8	利空	Wind	20260327
螺纹钢库存	万吨	周	642.9	653.4	利空	Wind	20260327
水泥库容比	%	周	54.1	53.2	利空	Wind	20260327
港口完成集装箱吞吐量	万二十英尺标准箱	周	684.2	659.8	利空	交通运输部/同花顺	20260323
邮政快递揽投量	亿件	周	38.5	39.2	利好	交通部/Wind	20260323
中国轻纺城成交量	万米	日	777.0	823.0	利好	Wind	20260327
互联网搜索指数:失业金领取条件	次	日	250.0	257.0	利空	Wind	20260327
电影票房	万元	日	1795.1	3466.2	利空	国家电影资金办/Wind	20260328
观影人次	万人次	日	41.9	85.0	利空	国家电影资金办/Wind	20260328
乘用车:厂家零售:当周日均销量	辆	周	51196.0	44903.0	利空	乘联会/Wind	20260325
乘用车:厂家批发:当周日均销量	辆	周	62377.0	57568.0	利空	乘联会/Wind	20260325
重点11城地铁客运量	万人次	日	643.3	651.2	利好	Wind	20260326
全国迁徙规模指数	/	日	405.7	405.4	利空	百度地图/Wind	20260327
拥堵延时指数	/	日	1.5	1.5	利好	高德交通大数据/同花顺	20260327
国内航班(不含港澳台)	架次	日	13164.0	13148.0	利空	Wind	20260327
国际航班	架次	日	1730.0	1774.0	利好	Wind	20260327
BDI	/	日	2031.0	2014.0	利空	Wind	20260327
CCFI	1998年1月1日=1000	周	1139.0	1120.6	利空	Wind	20260327
SCFI	2009年10月16日=1000	周	1826.8	1707.0	利空	Wind	20260327
美国:周度经济指数	/	周	2.9	2.6	利空	纽约联储/Wind	20260326
韩国:出口金额:同比	%	旬	50.4	55.6	利好	韩国海关/Wind	20260323

二、通货膨胀

指标名称	单位	更新频率	最新值	上期值	定性判断	数据来源	更新时间
农产品批发价格200指数	2015年=100	日	120.5	120.9	利好	农业部/Wind	20260327
平均批发价:猪肉	元/公斤	日	15.7	15.7	利空	农业部/Wind	20260327
平均批发价:28种重点监测蔬菜	元/公斤	日	4.8	4.8	利好	农业部/Wind	20260327
平均批发价:7种重点监测水果	元/公斤	日	7.7	7.6	利空	农业部/Wind	20260327
义乌中国小商品总价格指数	点	周	102.5	102.4	利空	Wind	20250701
海南旅游消费价格总指数	点	周	144.5	144.7	利好	海南省物价局/Wind	20260325
CRB现货综合指数	/	日	561.9	561.4	利空	Wind	20260327
南华工业品指数	点	日	3073.2	3058.4	利空	南华期货/Wind	20260327
布伦特原油:现货价	美元/桶	日	120.9	117.9	利空	金联创/Wind	20260328
煤炭价格:动力煤	元/吨	日	644.0	644.0	利空	同花顺金融	20260327
螺纹钢价格:HRB400 20mm	元/吨	日	3200.0	3200.0	利空	钢之家/Wind	20260327

利率同步指标

指标名称	单位	更新频率	最新值	上期值	定性判断	与利率关系	数据来源	更新时间
企业中长贷余额增速	%	月	7.7	7.4	利空	正向	央行/Wind	20260316
建材综合指数	/	日	114.3	113.9	利空	正向	百年建筑/Wind	20260327
BCI:企业招工前瞻指数	%	月	54.4	56.3	利好	正向	长江商学院/Wind	20260325
失业金领取条件:互联网搜索指数同比(6MMA)	%	日	-27.3	-17.6	利空	负向	百度搜索/Wind	20260327
PMI新出口订单趋势值	%	月	-29.0	-26.3	利好	正向	国家统计局/Wind	20260304
PMI供需平衡度趋势值	%	月	18.3	15.0	利空	正向	国家统计局/Wind	20260304
耐用消费品价格	/	月	0.930	0.927	利空	正向	央行/Wind	20260309
票据融资	万亿元	月	15.47	15.51	利空	负向	央行/Wind	20260316
美元指数	1973年3月=100	日	99.5	99.7	利空	负向	倚天财经/Wind	20260327
铜金比	/	日	12.4	11.6	利空	正向	COMEX/Wind	20260327

风险提示

数据统计存在误差，部分为抽样数据，可能与实际有出入。

报告信息

报告名称：《债市温度计》
发布机构：国金证券股份有限公司
发布日期：2026年3月28日
证券分析师：
- 尹睿哲，SAC执业编号：S1130525030009，邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn
- 赵心茹，SAC执业编号：S1130525030010，邮箱：zhaoxinru@gjzq.com.cn