> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国金证券固收|债市温度计总结 ## 核心内容 国金证券发布的《债市温度计》报告，基于最新的高频微观指标和利率同步指标，对当前债市基本面及利率走势进行了分析。报告通过数据对比和定性判断，评估了各项指标对利率的影响方向，为投资者提供市场动向参考。 --- ## 主要观点 - 本周（3月22日至3月28日）共有48个高频指标更新。 - 在这些指标中，“利好”与“利空”分别有19个和29个，整体偏向“利空”。 - 从指标类型来看，“利好”主要集中在耗煤、商品房成交价格、工业品需求、消费（集装箱吞吐量、快递量、轻纺成交）、出行（远距离）、旅游消费价格、及多数农产品价格等方面。 - “利空”则主要体现在粗钢产量、多数行业开工率、商品房成交面积&土地成交量价、消费（失业金搜索指数、票房）、出行（市内&跨市）、出口、及工业品价格等方面。 --- ## 关键信息 ### 一、经济增长 | 指标名称 | 单位 | 更新频率 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 | 数据来源 | 更新时间 | |----------|------|----------|--------|--------|----------|----------|----------| | 重点电厂:日均耗煤 | 万吨 | 周 | 489.0 | 492.0 | 利好 | 鄂尔多斯煤炭网/Wind | 20260326 | | 重点企业:日均粗钢产量 | 万吨/天 | 旬 | 263.0 | 248.0 | 利空 | 中国钢铁工业协会/Wind | 20260325 | | 焦化企业开工率:产能(>200万吨) | % | 周 | 79.0 | 78.2 | 利空 | Wind | 20260327 | | 全国高炉开工率 | % | 周 | 81.1 | 79.8 | 利空 | My Steel/Wind | 20260327 | | 聚氯乙烯开工率 | % | 周 | 80.1 | 81.4 | 利好 | 隆众化工/Wind | 20260320 | | PTA开工率 | % | 周 | 79.9 | 76.3 | 利空 | 隆众化工/Wind | 20260326 | | 纯碱开工率 | % | 周 | 82.0 | 86.4 | 利好 | 隆众化工/Wind | 20260326 | | 汽车轮胎(全钢胎)开工率 | % | 周 | 70.8 | 70.7 | 利空 | 中国橡胶信息贸易网 | 20260327 | | 汽车轮胎(半钢胎)开工率 | % | 周 | 78.2 | 78.3 | 利好 | 中国橡胶信息贸易网 | 20260327 | | 江浙地区涤纶长丝开工率 | % | 周 | 87.5 | 88.4 | 利好 | 隆众化工/Wind | 20260326 | | 浮法玻璃开工率 | % | 周 | 70.7 | 70.7 | 利空 | 同花顺金融 | 20260326 | | 全国二手房出售挂牌价指数 | 2015年01月04日=100 | 周 | 144.5 | 144.7 | 利好 | 中国城市二手房指数网 | 20260325 | | 30大中城市:商品房成交面积 | 万平方米 | 日 | 34.4 | 34.7 | 利好 | Wind | 20260328 | | 100大中城市:成交土地占地面积 | 万平方米 | 周 | 1586.1 | 1127.4 | 利空 | Wind | 20260328 | | 100大中城市:成交土地溢价率 | % | 周 | 0.9 | 2.5 | 利好 | Wind | 20260328 | | 石油沥青装置开工率 | % | 周 | 19.3 | 21.8 | 利好 | Wind | 20260325 | | 水泥发运率 | % | 周 | 32.9 | 30.6 | 利空 | Wind | 20260328 | | 表观需求:螺纹钢 | 万吨 | 周 | 225.3 | 207.9 | 利好 | Wind | 20260327 | | 铁矿石港口库存 | 万吨 | 周 | 16996.2 | 17093.8 | 利空 | Wind | 20260327 | | 螺纹钢库存 | 万吨 | 周 | 642.9 | 653.4 | 利空 | Wind | 20260327 | | 水泥库容比 | % | 周 | 54.1 | 53.2 | 利空 | Wind | 20260327 | | 港口完成集装箱吞吐量 | 万二十英尺标准箱 | 周 | 684.2 | 659.8 | 利空 | 交通运输部/同花顺 | 20260323 | | 邮政快递揽投量 | 亿件 | 周 | 38.5 | 39.2 | 利好 | 交通部/Wind | 20260323 | | 中国轻纺城成交量 | 万米 | 日 | 777.0 | 823.0 | 利好 | Wind | 20260327 | | 互联网搜索指数:失业金领取条件 | 次 | 日 | 250.0 | 257.0 | 利空 | Wind | 20260327 | | 电影票房 | 万元 | 日 | 1795.1 | 3466.2 | 利空 | 国家电影资金办/Wind | 20260328 | | 观影人次 | 万人次 | 日 | 41.9 | 85.0 | 利空 | 国家电影资金办/Wind | 20260328 | | 乘用车:厂家零售:当周日均销量 | 辆 | 周 | 51196.0 | 44903.0 | 利空 | 乘联会/Wind | 20260325 | | 乘用车:厂家批发:当周日均销量 | 辆 | 周 | 62377.0 | 57568.0 | 利空 | 乘联会/Wind | 20260325 | | 重点11城地铁客运量 | 万人次 | 日 | 643.3 | 651.2 | 利好 | Wind | 20260326 | | 全国迁徙规模指数 | / | 日 | 405.7 | 405.4 | 利空 | 百度地图/Wind | 20260327 | | 拥堵延时指数 | / | 日 | 1.5 | 1.5 | 利好 | 高德交通大数据/同花顺 | 20260327 | | 国内航班(不含港澳台) | 架次 | 日 | 13164.0 | 13148.0 | 利空 | Wind | 20260327 | | 国际航班 | 架次 | 日 | 1730.0 | 1774.0 | 利好 | Wind | 20260327 | | BDI | / | 日 | 2031.0 | 2014.0 | 利空 | Wind | 20260327 | | CCFI | 1998年1月1日=1000 | 周 | 1139.0 | 1120.6 | 利空 | Wind | 20260327 | | SCFI | 2009年10月16日=1000 | 周 | 1826.8 | 1707.0 | 利空 | Wind | 20260327 | | 美国:周度经济指数 | / | 周 | 2.9 | 2.6 | 利空 | 纽约联储/Wind | 20260326 | | 韩国:出口金额:同比 | % | 旬 | 50.4 | 55.6 | 利好 | 韩国海关/Wind | 20260323 | ### 二、通货膨胀 | 指标名称 | 单位 | 更新频率 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 | 数据来源 | 更新时间 | |----------|------|----------|--------|--------|----------|----------|----------| | 农产品批发价格200指数 | 2015年=100 | 日 | 120.5 | 120.9 | 利好 | 农业部/Wind | 20260327 | | 平均批发价:猪肉 | 元/公斤 | 日 | 15.7 | 15.7 | 利空 | 农业部/Wind | 20260327 | | 平均批发价:28种重点监测蔬菜 | 元/公斤 | 日 | 4.8 | 4.8 | 利好 | 农业部/Wind | 20260327 | | 平均批发价:7种重点监测水果 | 元/公斤 | 日 | 7.7 | 7.6 | 利空 | 农业部/Wind | 20260327 | | 义乌中国小商品总价格指数 | 点 | 周 | 102.5 | 102.4 | 利空 | Wind | 20250701 | | 海南旅游消费价格总指数 | 点 | 周 | 144.5 | 144.7 | 利好 | 海南省物价局/Wind | 20260325 | | CRB现货综合指数 | / | 日 | 561.9 | 561.4 | 利空 | Wind | 20260327 | | 南华工业品指数 | 点 | 日 | 3073.2 | 3058.4 | 利空 | 南华期货/Wind | 20260327 | | 布伦特原油:现货价 | 美元/桶 | 日 | 120.9 | 117.9 | 利空 | 金联创/Wind | 20260328 | | 煤炭价格:动力煤 | 元/吨 | 日 | 644.0 | 644.0 | 利空 | 同花顺金融 | 20260327 | | 螺纹钢价格:HRB400 20mm | 元/吨 | 日 | 3200.0 | 3200.0 | 利空 | 钢之家/Wind | 20260327 | --- ## 利率同步指标 | 指标名称 | 单位 | 更新频率 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 | 与利率关系 | 数据来源 | 更新时间 | |----------|------|----------|--------|--------|----------|------------|----------|----------| | 企业中长贷余额增速 | % | 月 | 7.7 | 7.4 | 利空 | 正向 | 央行/Wind | 20260316 | | 建材综合指数 | / | 日 | 114.3 | 113.9 | 利空 | 正向 | 百年建筑/Wind | 20260327 | | BCI:企业招工前瞻指数 | % | 月 | 54.4 | 56.3 | 利好 | 正向 | 长江商学院/Wind | 20260325 | | 失业金领取条件:互联网搜索指数同比(6MMA) | % | 日 | -27.3 | -17.6 | 利空 | 负向 | 百度搜索/Wind | 20260327 | | PMI新出口订单趋势值 | % | 月 | -29.0 | -26.3 | 利好 | 正向 | 国家统计局/Wind | 20260304 | | PMI供需平衡度趋势值 | % | 月 | 18.3 | 15.0 | 利空 | 正向 | 国家统计局/Wind | 20260304 | | 耐用消费品价格 | / | 月 | 0.930 | 0.927 | 利空 | 正向 | 央行/Wind | 20260309 | | 票据融资 | 万亿元 | 月 | 15.47 | 15.51 | 利空 | 负向 | 央行/Wind | 20260316 | | 美元指数 | 1973年3月=100 | 日 | 99.5 | 99.7 | 利空 | 负向 | 倚天财经/Wind | 20260327 | | 铜金比 | / | 日 | 12.4 | 11.6 | 利空 | 正向 | COMEX/Wind | 20260327 | --- ## 风险提示 - 数据统计存在误差，部分为抽样数据，可能与实际有出入。 --- ## 报告信息 - **报告名称**：《债市温度计》 - **发布机构**：国金证券股份有限公司 - **发布日期**：2026年3月28日 - **证券分析师**： - 尹睿哲，SAC执业编号：S1130525030009，邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn - 赵心茹，SAC执业编号：S1130525030010，邮箱：zhaoxinru@gjzq.com.cn --- ## 免责声明 - 本报告观点、分析及预测仅代表作者意见，不代表任何机构立场。 - 非专业投资者擅自使用本报告内容进行投资，作者不承担相关责任。 - 未经事先书面许可，不得复制、转载或修改本报告内容。