20140324-中航证券-军工_中央军改小组成立_短期维持低位盘整_18页_949kb

中航军工指数与行业动态双周报总结

核心内容概述

本报告由中航证券金融研究所发布，分析了2014年3月10日至3月21日期间军工行业行情、重要军事动态、军贸市场扫描及公司动态点评。报告指出军工板块在该期间整体表现疲软，大幅下跌，同时强调了军工行业在长期和中期的发展潜力。

主要观点

短期展望

• 军工板块短期内将继续维持振荡盘整态势。
• 中国周边局势逐步明朗将减少主题刺激事件，导致板块缺乏上涨动力。
• 建议投资者逢低吸纳，等待市场企稳。

中期展望

• 2014年国防科技工业工作会议明确了军工体制改革方向，启动第四次军品科研生产能力结构调整。
• 军工资产证券化、国企混合所有制化以及民企参与军工生产将成为中期投资关注的重点。
• 推荐关注中航电子、中航精机、航天通信、中国重工、中国船舶、光电股份、烽火电子等公司。

长期展望

• 国家安全委员会的成立标志着国家安全上升为国家战略层面。
• 中国正在从陆权强国转向海权大国，蓝水海军雏形初现。
• 军工行业将推动军民融合深度发展，改革国防科研生产管理和武器装备采购体制机制。
• 军事工业将逐步进入业绩持续增长时期，迎来黄金发展期。

关键信息

行情回顾

• 沪深300指数：下跌0.44%。
• 中航军工指数：下跌4.94%。
• 广义军工指数：下跌2.62%。
• 军工板块整体表现弱于大盘，呈现剧烈振荡下行格局。
• 2014年3月10日至3月21日期间，军工个股跌多涨少，部分个股如航天动力、卫士通表现较好，而钢构工程、中国船舶表现较差。

军事动态

• 中国动态：
  • 克拉地峡运河计划启动，中国牵头筹建避开马六甲的运河。
  • 中国研制特殊防护罩，使美激光武器失效。
  • 中国在安理会乌克兰问题决议草案表决中投弃权票。
• 周边动向：
  • 菲舰赴南沙仁爱礁施工，遭中国海警船驱离。
  • 日本与越南进一步增强国防合作。
  • 日本海上自卫队新列装两艘“秋月”级驱逐舰。
  • 俄罗斯签署克里米亚加入俄联邦法案。

军贸市场扫描

• 中国取代法国成第四大武器出口国，占全球份额的6%。
• 三菱重工与石川岛重工计划重组航空发动机资产。
• 中国航空发动机压气机试验取得突破，多项指标创纪录。
• 航天高超声速颤振试验填补国内技术空白，结束国外垄断。

公司动态点评

重点推荐公司

其他公司动态

• 七星电子：收入与净利润双下滑，但高精密电子元器件业务保持增长。
• 风帆股份：收到控股股东关于完善电池业务整合承诺函，业务整合时间窗口可能在2016年底或2017年初。
• 中航电测：参与国家重大科学仪器设备开发专项项目，提升研发水平与核心竞争力。
• 乐普医疗：因重大事项停牌，其大股东涉及军品相关业务，公司为军转民典型代表。

附录

中航工业指数说明

• 中航工业指数：包含中国航空工业集团旗下的A股和B股上市公司。
• 指数表现：在2014年3月10日至3月21日期间，指数下跌，部分个股如中航飞机、中航电子表现不佳。

中航军工指数说明

• 中航军工指数：是中航证券开发的第二代主题性指数，包含40只军工概念股票。
• 基期：2011年6月30日，基点为1000点。

中航广义军工指数说明

• 中航广义军工指数：包含104支成分股，涵盖十大军工集团及涉及军品的其他公司。
• 基期：2008年12月31日，基点为1000点。

总结

军工行业在短期内面临较大压力，板块整体呈现震荡下行趋势，但从中长期看，随着国家安全战略的推进和军工改革的深化，行业将逐步迎来发展机遇。建议投资者关注军工资产证券化、国企混合所有制化及民企参与军工生产的机会，同时留意市场动态与政策变化。