20240105-广发期货-硅能源产业周报_现货维稳_工业硅期货下跌_33页_5mb

工业硅周报总结 (2024年1月5日)

概述

本报告分析2024年1月5日的工业硅期货市场。作者纪元菲，内容涵盖现货价格、期货走势、供需平衡、成本利润和未来展望。报告指出所有观点仅供参考，并强调阅读免责声明。

主要观点

• 现货价格维稳：华东地区通氧Si5530、Si4210和Si4210价格均维持15,600元/吨、15,750元/吨和15,850元/吨不变。
• 期货价格下跌：SI2402主力合约周环比下跌280元/吨，跌幅约2%；基差扩大，部分达到1,600元/吨。报告持偏多观点，认为库存减少和成本上行支撑价格上行。
• 供需双弱：供应端产量可能下降，需求端1月为淡季，但出口好转信号出现。
• 预期：2024年一季度工业硅供需可能供不应求，价格有望上行；需关注内蒙产能释放和需求变化的影响。

供应情况分析

• 各地区产量和开工率：四川、云南、新疆地区开工率环比下降，产量减少。工业硅全国产量预计环比略有下降。
• 新产能：内蒙古润阳试生产55万吨项目，若顺利将增加供应；其他项目如东方希望、新疆新特能源计划投产。
• 成本影响：新疆伊犁电价上调，预计成本上升约1,300元/吨。

需求情况分析

• 光伏需求：1月多晶硅需求稳定，N型硅料比P型稳定，硅片排产下降；组件产出减少，市场情绪谨慎。
• 有机硅需求：出口量回升，11月DMC出口同比增长；国内市场开工率微降，价格小幅上涨。
• 其他需求：铝合金需求增长，但1月整体维稳；汽车和新能源车产能季节性变化。

成本利润分析

• 原材料价格：硅煤价格上涨，石油焦价格微跌；电价调整提升整体生产成本。
• 利润：有机硅DMC利润小幅回升，但需求不确定性影响利润空间。

库存及供需平衡

• 社会库存减少：全国工业硅社会库存环比下降，折合约20万吨；仓单增加，关注基差和仓单变化。
• 供需平衡表：2024年一季度预估供需紧平衡，工业硅产量约5,249万吨，需求约5,264万吨；可能出现的产能过剩集中在下半年。

周度观点

报告建议持有短期多单，长期保持乐观；关注基差变化、市场需求和库存动态。期货参与度可能增加，市场定价或结合期货升贴水。整体认为价格围绕成本波动，供给紧张时期有利可图。