20240708-国贸期货-宏观金融资讯周报_34页_2mb

宏观金融周度报告总结：本期报告分析了2024年7月市场动态，聚焦商品、股指、国债和贵金属市场。总体上，宏观因素如中国经济数据、美联储政策和地缘政治风险主导了走势，商品维持区间震荡，股指情绪低迷，债市受央行干预影响，贵金属受益于降息预期和避险需求。

一、宏观方面：财新PMI指数回升至扩张区间，但制造业乐观情绪下降，显示需求仍弱。美国非农就业降温，劳动力市场放缓，提振美联储年内降息预期，尤其是9月可能启动降息周期。国内经济或环比下滑，但政策导向长期发展，短期大规模激励政策概率低。海外经济放缓，商品需求支撑减弱；地缘政治如中东局势和选举事件继续扰动市场，避险情绪升温。

二、股指方面：市场成交额缩至地量，情绪低迷。国内内需修复缓慢，地产新政效果有限，三中全会临近强调宏观政策稳健；海外美联储降息预期反复，特朗普胜选提升强美元和关税风险，压制风险资产。策略建议短期谨慎，关注政策边际改善机会。

三、国债方面：央行通过国债借入操作信号卖空，防止长期利率超调。尽管资产荒和弱经济支撑债期表现，但超长端波动受限，价差收敛。核心问题是微观活力不足和就业压力，债券中长趋势未变，安全性较高。

四、贵金属方面：降息预期升温结合地缘风险，商品黄金价格上涨，短期内偏强但或反复；中长期支撑因素包括美国经济温和放缓、全球动荡，建议长线回调做多。中国购金暂停不改全球央行净购金趋势，黄金配置价值延续。

总体展望：宏观不确定性增大，商品区间震荡，股指等待催化剂，债市短期受控，贵金属长期看好。风险在于数据波动和政策超预期，入市需谨慎控风险。