20211014-山西证券-每日点评_两市弱势盘整_关注光伏板块_4页_383kb

策略总结：2021年10月14日

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的第147期策略研究定期报告，内容聚焦于A股市场近期表现及未来投资建议。报告指出，当前市场整体处于弱势盘整状态，两市成交额连续四日不足万亿，资金观望情绪浓厚。同时，报告关注了美联储缩债政策对市场的影响，并建议投资者重点关注光伏、食品饮料、医药及半导体等板块。

主要观点

市场回顾

• 指数表现：上证综合指数、沪深300、深证成指、中小板指均小幅下跌，创业板指微涨。
• 成交额：两市成交额为8608.3亿，维持在较低水平。
• 板块表现：有色金属、国防军工、机械设备板块涨幅居前；房地产、医药生物、农林牧渔板块领跌。
• 特殊事件：陆港通暂停交易。

市场焦点

• 美联储缩债预期：9月FOMC会议纪要表明，美联储将在11月中旬开始“渐进式缩债”，每月减少1200亿美元的资产购买量。
• 对市场影响：该政策符合市场预期，对资产价格影响较小。
• 宏观经济：四季度煤炭增产预期将缓解煤炭价格快速上涨，但相关板块仍处于高估状态。

策略建议

• 光伏板块：因用电紧张局面持续，光伏产业链将获得更多政策支持，建议关注相关上市公司。
• 食品饮料板块：服务业消费回暖将带动板块预期修复，当前估值处于短期低位，反弹趋势可能延续。
• 医药板块：长期增长逻辑未变，盈利预期改善，估值处于极端低位，建议关注创新药和消费医疗领域。
• 半导体板块：芯片短缺问题持续，盈利预期快速上升，长期增长逻辑强，当前是较好的介入时机。

关键信息

• 组合表现：自年初至10月8日，组合净值为1.265460，沪市300指数净值为0.897098。
• 相对收益：今年以来相对收益为36.8362%。
• 投资评级说明：
  • 股票投资评级：
    • 买入：相对市场表现20%以上
    • 增持：相对市场表现5%以上
    • 中性：相对市场表现-5%至+5%之间
    • 减持：相对市场表现5%以下
  • 行业投资评级：
    • 看好：行业超越市场整体表现
    • 中性：行业与整体市场表现基本持平
    • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 宏观经济风险：若经济数据不及预期，可能影响市场走势。
• 政策风险：光伏、医药等板块若未获得足够政策扶持，可能影响其表现。
• 外部风险：中美外交关系恶化可能带来市场波动。
• 大宗商品风险：短期内大宗商品价格快速上涨可能引发监管干预。

分析师信息

• 策略分析师：麻文宇 CFA，执业登记编码：S0760516070001
• 策略研究助理：翟子超 FRM CFA
• 联系方式：
  • 麻文宇：电话010-83496336，邮箱mawenyu@sxzq.com
  • 翟子超：电话13681033618，邮箱zhaizichao@sxzq.com

山西证券研究所信息

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