20140829-中国银河国际证券-饮茶_12页_1mb

Yum Cha 飲茶 - 2014年8月29日总结

核心内容

本报告总结了2014年8月29日香港及内地股市的市场动态、主要公司中报表现、商品及外汇走势，以及H股与A股的比较情况。

主要观点

• 股市表现：恒生指数与恒生国企指数在当日分别下跌0.7%和上涨1.3%。上证综合指数和深证综合指数分别上涨0.6%和0.9%。黄金价格微涨0.1%，而波罗的海干散货运指数上涨5.3%。
• 银行表现：工商银行和民生银行的中期业绩表现优于预期，分别实现净利润增长7%和11.4%。两者均被给予买入评级，其中工商银行的目标价基于5.7倍2015年动态市盈率及1.1倍2015年动态市净率。
• 证券业表现：中信证券上半年净利润增长93%，但净利息收入下降37%。由于其估值已反映行业优势，维持持有评级。
• 房地产公司表现：金隅股份上半年净利润增长6%，但因水泥和建材业务疲软，下调了盈利预测。新天绿色能源净利润下降43%，预计其盈利将在下半年改善。
• 商品市场：纽约期油价格下跌0.34%，黄金价格微涨0.52%。其他商品如铝、铜等也有不同程度的波动。
• 外汇市场：美元兑港币和人民币汇率保持稳定，但人民币兑港元汇率略有下降。
• H股与A股比较：多数H股较A股折让，如中国神华、兖州煤业、金隅股份等，折让幅度在16.36%至66.93%之间。

关键信息

公司业绩概览

• 工商银行 (1398.HK)：净利润1,481亿人民币，同比增长7%。净利息收入增长10%。目标价上调，给予买入评级。
• 民生银行 (1988.HK)：净利润256亿人民币，同比增长11.4%。目标价为10港元，给予买入评级。
• 中信证券 (6030.HK)：上半年净利润增长93%，但净利息收入下降37%。维持持有评级。
• 金隅股份 (2009.HK)：净利润13.81亿人民币，同比增长6%。估值仍具吸引力，维持买入评级。
• 新天绿色能源 (0956.HK)：净利润下降43%，预计下半年盈利将改善。下调目标价，维持持有评级。

商品表现

H股与A股比较

市场动态

• 上市公司业绩：截至8月28日，沪深两市共有2380家公司发布半年报，整体净利增长9.4%。
• 房地产市场：杭州、西安、贵阳等地再次放松限购政策，以促进房地产销售和去库存。
• “金九银十”预期：房企预计在三季度加大推盘力度，通过促销手段提升业绩。
• IPO动态：上周有冠辉保安在港上市，首日表现强劲。

总结

本报告涵盖了股票、商品、外汇及H股与A股的比较信息，反映了市场整体趋势及个别公司的表现。银行股表现稳健，证券业面临财务成本压力，房地产公司业绩分化，商品市场波动，外汇市场稳定。H股普遍折让于A股，但部分公司如金隅股份和工商银行仍具投资价值。