20160808-华融证券-银行业周报_A股银行上市潮_江苏银行首秀捷_15页_1mb

银行业周报总结 (2016.8.1-2016.8.5)

核心内容

本报告主要分析了2016年8月上旬中国银行业的发展动态、市场表现及投资建议，重点围绕政策调整、公司上市、行业数据、投资策略和风险提示等方面展开。

主要观点

1. 政策动态

• 银监会发布《关于做好银行金融机构债权人委员会有关工作的通知》：旨在稳定经济增长预期，防止金融风险“断崖式”释放，通过组建债委会支持优质企业、稳住困难企业、退出“僵尸企业”。
• 政策解读：尽管有市场认为该政策可能意味着对“僵尸企业”的支持，但实际强调的是风险可控和合理信贷支持，并非全面救助。

2. 公司动态

• 江苏银行成功上市：8月2日在上海证券交易所挂牌，代码600919，上市首日涨幅达44%，成为近10年来首家上市的城商行。
• 募集资金用途：主要用于充实资本金，发行价为6.27元，市盈率7.64倍，发行规模超70亿元，成为年内最大IPO。
• 无锡农商行有望上市：证监会核准其首发申请，或成为继江阴农商行之后第二家A股上市的农商行。

3. 行情回顾

• 银行业指数表现：截至2016年8月5日，银行业指数（中信）较上周上涨0.31%，跑赢沪深300指数0.27个百分点。
• 个股表现：江苏银行上市后表现强势，带动银行板块整体上涨，多家银行股上涨。

关键信息

行业数据

• 贷款与存款增长：金融机构贷款余额及存款余额均有所增长，M1及M2余额、银行间市场利率、交易所市场利率等数据均显示市场流动性相对充裕。
• 不良率与拨备覆盖率：银行业不良率略有下降，但资本充足率有所波动，需关注资产质量变化。

投资策略

• 利好因素：
  1. 社会融资成本下降，地方债置换额度增加，政府托底房地产市场。
  2. 降准预期及PSL、MLF等工具的灵活使用，维持资金市场流动性。
  3. 交通银行混改方案落地，混改概念持续发酵。
  4. 银行深化事业部制或子公司化改革，提升市场竞争力。
  5. 利率市场化改革推进，传统息差收入受冲击，混业经营成为趋势。
• 投资评级：维持行业“看好”评级，认为未来6个月内行业指数将优于市场指数5%以上。

风险提示

• 宏观经济复苏乏力：可能导致社会融资信用风险上升。
• 外部竞争加剧：来自互联网企业和非银行金融机构的竞争压力。
• 汇率波动风险：外国货币政策变动可能影响人民币对主要外币的汇率。

投资建议

• 行业前景：在政策支持和改革推进下，银行业整体具备增长潜力。
• 关注重点：江苏银行、无锡农商行等新上市银行的表现，以及混改、利率市场化等宏观政策对行业的影响。

附：分析师信息

• 分析师：赵莎莎
• 执业证书号：S1490514030002
• 联系方式：电话 010-85556192，邮箱 zhaoshasha@hrsec.com.cn
• 联系人：孙珍珍
• 联系方式：电话 010-85556190，邮箱 sunzhenzhen@hrsec.com.cn

图表目录（摘要）

• 图表1：M1及M2余额
• 图表2：央行公开市场操作（亿元）
• 图表3：银行间市场利率（%）
• 图表4：交易所市场利率（%）
• 图表5：金融机构贷款余额及增速
• 图表6：金融机构贷款结构（亿元）
• 图表7：外汇占款余额（亿元）
• 图表8：新增人民币贷款（亿元）
• 图表9：居民新增贷款结构（亿元）
• 图表10：企业新增贷款结构（亿元）
• 图表11：金融机构存款余额及增速
• 图表12：新增人民币存款（亿元）
• 图表13：银行业资本充足率及核心资本充足率
• 图表14：银行业不良率及拨备覆盖率
• 图表15：银行业非息收入占比及成本收入比
• 图表16：银行业流动性比例及人民币超额备付金率
• 图表17：重点公司存款余额同比增速
• 图表18：重点公司贷款余额同比增速
• 图表19：重点公司不良贷款率（%）
• 图表20：重点公司非息收入占比
• 图表21：银行指数超额收益走势图（周）
• 图表22：上市公司相对银行指数获得超额收益（周，%）

行业展望

在政策支持和改革深化的背景下，银行业具备良好的发展前景。尽管面临宏观经济压力和外部竞争，但通过混改、事业部制改革等手段，行业有望实现稳定增长。投资者应关注政策动向和重点银行的市场表现。