> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资讯早班车-2026-03-20 总结 ## 一、宏观数据速览 | 指标名称 | 当期值 | 上期值 | 同比去年 | |----------|--------|--------|----------| | GDP:当季同比 | 4.5% | 4.8% | 5.4% | | 制造业PMI | 49.0% | 49.2% | 50.2% | | 非制造业PMI:商务活动 | 49.5% | 49.5% | 50.4% | | 社会融资规模:当月值 | 23855亿元 | 24926亿元 | 22331亿元 | | CPI:当月同比 | 1.3% | 0.7% | -0.7% | | PPI:当月同比 | -0.9% | -2.2% | -2.2% | | 固定资产投资完成额:累计同比 | 1.8% | -2.6% | 4.1% | | 社会消费品零售总额:累计同比 | 2.8% | 4.0% | 4.0% | | 出口金额:当月同比 | 39.60% | 5.90% | -3.10% | | 进口金额:当月同比 | 13.80% | 1.90% | 1.60% | ### 核心内容 - 2026年2月GDP同比增速降至4.5%，较上月略有下降，但高于去年同期。 - 制造业和非制造业PMI均低于50%，显示经济活动放缓。 - 社会融资规模较上月减少，但高于去年同期；CPI同比温和上升，PPI持续负增长。 - 出口大幅增长，进口小幅上升，显示外需强劲，内需疲软。 - 固定资产投资完成额同比转正，但增幅有限；社会消费品零售总额同比小幅下降。 ## 二、商品投资参考 ### 综合 - **美以伊冲突升级**：伊朗与以色列互有袭击，美国称对伊朗能源设施的袭击“毫不知情”，并准备解除海上石油制裁。 - **央行政策**：中国人民银行强调维持适度宽松的货币政策，引导利率水平，打击非法金融活动。 - **黄金与白银**：国际黄金价格剧烈跳水，白银ETF持仓量减少。 - **LNG设施遭袭**：伊朗袭击卡塔尔LNG设施，预计影响全球天然气供应。 ### 金属 - **库存变动**：铝库存降至8个月低位，铜库存升至6年零6个月高位，铅库存降至1个月低位。 - **银行调整**：多家银行对贵金属交易业务进行调整，包括提高保证金比例、推进解约销户。 ### 煤焦钢矿 - **印尼提高煤炭产量并征税**，**几内亚限制铝土矿出口**以稳定价格。 - **美国推动关键矿产市场建设**，与日本讨论贸易措施。 ### 能源化工 - **原油价格高位震荡**，美原油单月涨幅超39%，带动化工产业链成本上升。 - **燃油附加费上调**，多家航空公司调整国际航班燃油附加费。 - **美国释放战略石油储备**，以稳定油价。 - **欧洲天然气价格暴涨**，TTF期货价格较战前上涨逾一倍。 - **国际能源署释放石油**，美国贡献最大份额。 ## 三、财经新闻汇编 ### 公开市场 - **央行逆回购**：3月19日开展130亿元7天期逆回购操作，单日净回笼115亿元。 - **国库现金管理招标**：中标总量1800亿元，利率1.72%。 - **LPR数据**：3月LPR数据将公布，1-2月LPR维持不变。 ### 要闻资讯 - **央行强调金融稳定**：维护股票、债券、外汇等市场平稳运行，打击非法金融活动。 - **地方金融风险化解**：新疆、重庆等地强调防范化解金融风险，支持国企开放。 - **地方政府债券发行**：吉林发行732.7575亿元地方政府债券，用于置换隐性债务。 - **央行周**：欧洲、日本、英国、瑞士、瑞典央行均维持利率不变，市场预期加息。 ### 债市综述 - **利率债走势**：多数先升后降，30年国债收益率上行。 - **交易所债市**：部分债券涨幅超8%，也有跌幅超2%。 - **转债市场**：中证转债指数下跌1.64%，部分转债跌幅显著。 - **货币市场利率**：短端品种多数下行，Shibor和回购利率变动明显。 - **美债收益率**：2年期和3年期上升，10年期和30年期下降。 ### 汇市速递 - **人民币对美元**：在岸收盘报6.9013，中间价调贬66个基点，夜盘小幅上涨。 - **非美货币上涨**：欧元、英镑、澳元等非美货币对美元均上涨，美元兑日元和瑞郎下跌。 ## 四、股票市场要闻 - **A股震荡调整**：上证指数下跌1.39%，深证成指下跌2.02%，市场成交额2.06万亿元。 - **板块表现**：有色金属、化肥农药、石化、锂矿、稀土跌幅居前，油气、煤炭板块逆势走强。 - **港股大跌**：恒生指数下跌2.02%，恒生科技指数下跌2.19%，南向资金净买入逾260亿港元。 - **个股表现**：腾讯控股和岚图汽车跌幅显著，分别为6.81%和13.2%。 ## 五、研报精粹 - **美联储政策**：维持利率不变，点阵图显示目标利率中枢为3.4%，上调通胀预测。 - **ABS发行**：2025年ABS发行量同比增长16.67%，2026年有望温和扩容。 ## 六、今日提示 - **债券上市**：215只债券上市。 - **债券发行**：154只债券发行。 - **债券缴款**：146只债券缴款。 - **债券还本付息**：318只债券还本付息。 ## 七、免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 资讯来源于Wind金融终端，未经证实。 - 宝城期货保留版权，未经许可不得更改或传播。 - 投资者应独立判断，自行承担风险。 ## 八、宝城期货投资咨询部成员 | 姓名 | 从业资格证号 | 投资咨询证号 | 电话 | 邮箱 | |------|--------------|--------------|------|------| | 闫振兴 | F03104274 | Z0018163 | 0571-87633890 | lvzhenxing@bcqhgs.com | | 涂伟华 | F3060359 | Z0011688 | 0571-87006873 | tuweihua@bcqhgs.com | | 龙奥明 | F3035632 | Z0014648 | 0571-87006873 | longaoming@bcqhgs.com | | 陈栋 | F0251793 | Z0001617 | 0571-87006873 | chengdong@bcqhgs.com | | 毕慧 | F0268536 | Z0011311 | 0571-87006873 | bihui@bcqhgs.com |