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锰硅期货周报总结

核心观点

当周（8月18日至8月22日），锰硅市场整体呈现震荡偏弱走势。供应端开工情绪高涨，产量持续攀升；需求端虽有一定支撑，但钢招价格下滑，市场观望氛围浓厚；成本端锰矿价格震荡走弱。综合来看，短期内锰硅市场或延续震荡格局，需重点关注供需关系变化及政策导向。

1. 期货市场

1.1 合约价格

• SM2509合约：周开盘价6052元/吨，周收盘价5742元/吨，下跌4.71%。
• SM2601合约：周开盘价6134元/吨，周收盘价5832元/吨，下跌4.61%。
• 本周价格波动剧烈，整体呈现震荡下行后略有反弹的态势。

1.2 品种行情

• 8月22日，锰硅主力合约SM2601收盘价5832元/吨，全周下跌282元/吨，跌幅4.61%。
• 现货市场价格先降后稳，宁夏地区硅锰（规格FeMN68Si18）市场报价在5650-5800元/吨，市场均价约5780元/吨，与周初相比下跌约1.5%。
• 市场成交活跃度不高，贸易商和下游企业多持观望态度。

1.3 关联行情

• 锰硅期权市场活跃度提升，隐含波动率变化反映出市场对未来价格不确定性预期增强。
• 不同行权价的期权合约价格波动明显，投资者利用期权进行风险管理和投机操作增多。

2. 现货市场

2.1 现货行情

• 全国范围内，锰硅现货价格走势与宁夏地区基本一致。
• 南方地区（如贵州）复产厂家较多，产量逐步提升。
• 云南在开工高位基础上，个别工厂存在新开炉情况，产量持续增加。
• 北方地区，宁夏开工率因部分工厂高硅转产普硅而持续走高，内蒙工厂生产波动不大，订单利润尚可，开工较为积极。
• 尽管供应增加，但工厂前期订单接货情况良好，整体库存压力较小。

2.2 基差数据

• 基差绝对值缩小，显示出现货价格相对期货价格的跌幅较小，市场对现货的支撑相对较强。
• 整体仍处于贴水状态，表明市场对未来价格走势仍存在一定的看跌预期。

2.3 注册仓单

• 8月22日，锰硅仓单为70094张，当日减少1726张。
• 仓单下降对市场价格有一定的支撑作用，显示供需关系逐步调整，供应增加被需求和库存消化所平衡。

3. 影响因素

3.1 最新资讯

• 钢厂采购：本周多家钢厂完成锰硅采购，价格出现下滑，招标价格在承兑5800-5950元/吨附近。
• 进出口数据：锰矿等原材料的进出口情况对国内锰硅市场有重要影响。若锰矿进口减少，可能导致国内供应紧张，推高生产成本。
• 成本端：锰矿价格震荡走弱，硅锰期货下行导致锰矿市场报价偏低，成交稍显混乱，主要体现在南非半碳酸市场。
• 焦炭市场：多空因素交织，成本端变化对锰硅价格走势有重要支撑和引导作用。
• 行业政策：宁夏地区推行的“反内卷”相关举措仍在持续，对市场长期稳定发展有积极作用，影响市场参与者的预期和行为。

3.2 技术分析

• MACD指标：趋势继续向下，绿柱增长，显示市场短期仍处于弱势行情。
• 均线系统：价格在均线系统下方运行，表明市场整体处于下行趋势。

4. 行情展望

• 本周锰硅市场呈现“期现同步走弱、供需宽松主导”的格局。
• 供应端：开工率继续增加，创逾一年来新高。
• 需求端：钢招价格下滑，集中采购进入尾声，下游需求增长动力不足，零售客户“买涨不买跌”情绪增加。
• 成本端：锰矿价格虽有所松动，但因重大事件临近，厂家提前备货，价格下方空间相对有限。
• 预计下周锰硅市场将继续维持震荡格局，需密切关注：
  • 钢厂采购动态
  • 锰矿价格走势
  • 行业政策变化

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研信息，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。