20220315-大越期货-玉米期货早报_24页_1mb

玉米期货早报总结

核心内容概述

2022年3月15日的玉米期货早报分析了当前玉米市场基本面、基差、库存、期货走势、主力持仓及市场预期，结合供需、政策、国际形势等多方面因素，综合判断市场趋势。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产端：

  • 东北基层潮粮上量，但全国主产区售粮进度仍慢于去年同期，显示市场供应相对宽松。
  • 大豆扩产对玉米种植面积产生影响，可能降低玉米产量。

• 贸易端：

  • 东北贸易商积极出货以锁定利润，华北贸易商则倾向于存粮。
  • 西南地区报价偏高，走货量一般；华中地区企业出货积极，价格偏强；华南地区购销清淡，观望情绪浓厚。
  • 东北港口收购价稳中偏强，华南港口价格大幅上涨，成本难以下降。
  • 海运费上涨支撑玉米价格。

• 加工端：

  • 东北深加工企业逢低签单，开工率提升；华北到货平稳。
  • 西南饲料企业库存按需采购，观望情绪浓厚；华中企业以消化库存为主，滚动补库；华南企业库存成本偏高，按需补库。

2. 基差情况

• 3月14日，现货报价为2750元/吨，05合约基差为-105元/吨，现货贴水期货，整体偏空。
• 基差较上个交易日走弱，呈微震荡态势，盘面依旧微弱升水。

3. 库存情况

• 截至3月9日，全国加工企业玉米库存总量为554.7万吨，较上周增加10.54%。
• 北方港口库存为343万吨，周环比增加20.35%；广东港口库存为145.4万吨，周环比减少6.62%。
• 整体库存偏空，显示市场供应紧张。

4. 期货走势

• 05合约期货价收于MA20上方，显示市场偏多。
• 期货市场参与度近期增幅较大。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空头减少，整体偏空。

6. 市场预期

• 现货市场供需较平衡，贸易端和深加工企业建库需求高。
• 政策性粮源投放可能缓解市场压力，但整体价格仍受多重利多因素支撑。
• 价格在高位后有回调预期，操作建议为逢高做空，止损点设在2950元/吨。

关键信息

利多因素

• 农户挺价，支撑玉米价格。
• 贸易商库存较低，深加工企业库存也较低。
• 国储一次性储备粮投放，缓解市场情绪。
• 俄乌冲突影响全球玉米供给，提升价格预期。

利空因素

• 生猪供给过量，饲料销量看空。
• 下游饲料企业或需求替代，抑制玉米消费。
• 政策性粮源投放，可能缓解市场紧张。
• 潮粮成本下降，限制干粮价格上涨空间。
• 高价促使贸易商积极出货。

主要逻辑

• 生产端惜售，贸易和加工端库存偏低，导致市场供应偏紧。
• 俄乌冲突影响全球玉米供给，提升市场对玉米价格的预期。
• 现货市场供需基本平衡，但价格高位运行，存在回调风险。

风险点

• 俄乌冲突可能进一步影响全球玉米供给。
• 贸易商出货节奏可能影响市场供需。
• 加工企业补库情况可能改变市场格局。

表格数据总结

类别	合约	现值	前值	涨跌	涨跌幅
期货收盘价	01合约	2853	2857	-4	0.00%
期货收盘价	03合约	2790	2757	+33	0.01%
期货收盘价	05合约	2855	2860	-5	0.00%
期货收盘价	07合约	2894	2898	-4	0.00%
期货收盘价	09合约	2918	2922	-4	0.00%
期货收盘价	11合约	2884	2886	-2	0.00%

主产区售粮进度

省份	本期	上期	同比进度	产量（万吨）	已售数量（万吨）
黑龙江	81%	74%	88%	4481	3630
吉林	64%	59%	74%	3554	2275
辽宁	80%	75%	87%	1937	1550
内蒙古	76%	69%	87%	2785	2117
河北	62%	58%	77%	1795	1113
山东	70%	65%	80%	2387	1671
河南	72%	68%	82%	2040	1469
全国	73%	67%	83%	18979	13823

• 全国主产区售粮进度慢于去年同期，显示基层余粮相对充裕，市场供应宽松。

进口数据

• 中国12月玉米进口量133万吨，同比降40.9%，环比涨68.35%。

供需预测

• 根据USDA报告，全球玉米年度供应盈余10.84百万吨，较前期下降0.15%。

需求端分析

玉米淀粉

• 截至3月9日，国内深加工企业玉米周总消耗量为115.3万吨，周环比减少1.45%，年同比增加14.93%。
• 玉米淀粉企业库存总量为105.1万吨，较上周下降0.66%，月环比下降10.67%。
• 开机率为64.35%，较上周上调2.15%。
• 年度玉米淀粉出口量大幅下降，降幅达76.37%。

酒糟蛋白

• 截至3月9日，全国DDGS生产总量为13.34万吨，开机率为66.54%，较上期下降7.39%。
• 开机率下降主要由于部分装置停车检修。
• 本期利润受原料价格上涨影响而缩水。

饲料需求

• 生猪存栏量季度环比增加2.65%，年同比增加10.5%。
• 能繁母猪存栏量月环比减少0.9%，年同比减少3.7%。
• 生猪养殖利润仍处低位，抑制玉米消费。

替代需求

• 玉米与小麦价差扩大，猪企更倾向于使用小麦作为饲料原料。

总结

玉米市场在多重因素影响下呈现复杂态势，生产端惜售，贸易与加工端库存偏低，叠加俄乌冲突带来的供给不确定性，推动价格上行。然而，政策性粮源投放、生猪供给过剩及成本压力等因素形成利空，导致市场回调预期增强。操作建议为逢高做空，止损点设在2950元/吨。市场风险点包括俄乌冲突、贸易出货节奏及加工企业补库情况。