20211010-建信期货-鸡蛋月报_国庆消费低迷_蛋价持续回落_11页_1mb

鸡蛋月报总结（2021年10月10日）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月鸡蛋市场行情，并对未来四季度的供需趋势及价格走势进行了展望。报告指出，当前鸡蛋市场在供给端和需求端均呈现缓慢恢复和疲软态势，整体价格波动较小，养殖利润有所回升，但未来仍面临一定的不确定性。

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主要观点

1. 供给端分析

• 在产蛋鸡存栏量偏低：当前在产蛋鸡存栏量仍处于较低水平，但有逐步回暖的趋势。
• 补栏积极性回升：今年一二季度养殖户补栏积极性较好，尤其是2-3月和5-6月，同比增加，为四季度存栏恢复提供预期。
• 淘汰鸡数量下降：9月淘汰鸡数量环比略有增加，但整体仍处于正常淘汰节奏，由于蛋价仍高于饲料成本，养殖户淘汰意愿不强。
• 饲料成本震荡下跌：玉米价格因东北增产而回落，豆粕价格因巴西扩种预期而维持空头思路，饲料成本难有大幅上涨，对蛋价形成支撑。

2. 需求端分析

• 国庆需求不及预期：由于疫情和出行管控，国庆期间鸡蛋消费低迷，导致蛋价下跌。
• 季节性影响显著：9月需求呈现前强后弱，中秋国庆备货带动前期走货良好，但后期因库存积压和销售疲软，价格下滑。
• 未来需求逐步回暖：预计四季度需求将逐步改善，尤其是双十一备货可能带来一定提振。

3. 价格走势预测

• 现货价格：国庆前后蛋价弱稳，预计10月先跌后稳，价格走势相对疲软。
• 期货走势：国庆节后蛋价下跌兑现了需求不及预期的现实，期货合约操作性较低，建议以观望为主。

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关键信息

价格数据

• 产区均价：截至10月7日，产区平均价格为4.01元/斤，较上月末下跌0.71元/斤。
• 主销区均价：主销区平均价格为4.36元/斤，较上月末下跌0.58元/斤。
• 山东蛋价：3.80-3.90元/斤。
• 东北大码蛋价：4.00-4.10元/斤。

补栏与淘汰

• 蛋鸡苗价：9月主产区蛋鸡苗均价为3.20元/羽，环比下跌0.80元/羽，跌幅约20%。
• 淘汰鸡日龄：截至9月23日，淘汰鸡日龄平均为489天，环比推迟一天。
• 淘汰鸡数量：9月前三周淘汰鸡数量分别为2059万只、2151万只、1822万只，环比下降，但未出现超淘。

养殖利润

• 单斤盈利：截至9月23日，鲜鸡蛋单斤盈利约为1.16元/羽，环比增长16%，同比增幅达205.3%。
• 养殖利润偏高：整体盈利水平处于过去5年中等位置，有助于后期补栏积极性的稳定。

需求相关

• 疫情抑制消费：9月福建厦门、哈尔滨等地疫情，以及学校出行管控，抑制了国庆期间的鸡蛋需求。
• 双十一备货预期：未来四季度需求将逐步回暖，双十一备货可能带来一定提振。

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后期展望及策略建议

供给端展望

• 鸡蛋供应处于恢复周期中，但速度与幅度较为缓慢。
• 饲料成本维持震荡下跌趋势，养殖积极性高于去年。

需求端展望

• 四季度需求将逐步走好，尤其是双十一备货需求。
• 国庆需求疲软，未来需关注国庆后蛋价企稳速度与幅度。

策略建议

1. 养殖户及现货贸易商：10月现货预计先跌后稳，价格走势相对疲软，建议关注库存去化及价格企稳时机。
2. 期货投机者：目前无明显操作机会，建议以观望为主。

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重要变量

• 淘汰鸡数量
• 饲料价格上涨
• 禽流感
• 非洲猪瘟疫情

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图表说明

• 图1：鸡蛋主产区均价（元/斤）
• 图2：鸡蛋11合约季节性走势（元/500kg）
• 图3：宁津市场淘汰鸡均价（元/斤）
• 图4：蛋鸡苗价（元/羽）
• 图5：主产区蛋鸡淘汰量（万只）
• 图6：淘汰日龄（天）
• 图7：蛋鸡总存栏（亿只）
• 图8：在产鸡存栏（亿只）
• 图9：商品代蛋鸡苗月度出苗量（万羽）
• 图10：高峰期产蛋率 %
• 图11：豆粕价格（元/吨）
• 图12：鲜鸡蛋单斤盈利（元/斤）
• 图13：22省市生猪平均价（元/kg）
• 图14：中国寿光蔬菜价格指数

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