医药生物行业专题研究：样本医院数据管中窥“药”，行业逐渐拥抱确定增长

样本医院数据管中窥“药”，行业逐渐拥抱确定增长

核心内容

2019年我国PDB样本医院药品销售总额达到2550.97亿元，同比增长11.69%，销售增速明显回升。这标志着医药行业逐步走出政策不确定性，进入确定增长阶段。2020年年中，预计带量采购等政策平稳推进，药品采购将实现以价换量，保持稳定增长。本文从百余个小类中筛选重点分析，关注市场份额提升快、增长良好的细分领域，为投资者提供配置建议。

主要观点

1. 抗感染药：仍为样本医院用药最大类别，合成抗菌药（如喹诺酮类、抗真菌药）增速加快。
2. 抗肿瘤药：成为第二大用药类别，尤其是靶向小分子药物和植物药增长显著。
3. 血液制品：长期供不应求，需求稳定，尤其是人免疫球蛋白、人血白蛋白等。
4. 消化系统用药：止吐药需求快速增长，主要由司琼类药物主导。
5. 心血管系统用药：销售增速回升至正增长，beta-阻滞剂成为主要增长动力。
6. 神经系统用药：增长有所回暖，镇痛药和抗癫痫药表现突出。
7. 内分泌及代谢用药：糖尿病药物稳定增长，口服血糖调节药和胰岛素为主要增长点。
8. 生物技术用药：增速最快，特别是单克隆抗体药物，2019年购药金额同比增长47.87%。

关键信息

抗感染药

• 2019年购药金额378.04亿元，同比增长9.42%。
• 合成抗菌药（喹诺酮类、抗真菌药）增长显著，增速约13%。
• 主要厂商包括辉瑞、拜耳、海南海灵化学、正大天晴等。

抗肿瘤药

• 2019年购药金额317.38亿元，同比增长19.95%。
• 靶向小分子药物增长最快，达85.20%，主要品种有奥希替尼、安罗替尼等。
• 植物药同比增长19.88%，主要受益于紫杉醇类药物需求上升。

血液制品

• 2019年购药金额306.05亿元，同比增长13.57%。
• 静脉输注液及添加剂、人血白蛋白等需求稳定。
• 行业集中度较高，跨国药企占据主导地位。

心血管系统用药

• 2019年购药金额226.78亿元，同比增长0.17%。
• Beta-阻滞剂成为主要增长动力，同比增长12.03%。
• 主要厂商包括辉瑞、拜耳、阿斯利康等。

神经系统用药

• 2019年购药金额224.62亿元，同比增长3.10%。
• 镇痛药和抗癫痫药增长显著，分别为16.14%和11.51%。
• 主要厂商有扬子江药业、人福药业、恒瑞医药等。

消化系统用药

• 2019年购药金额209.1亿元，同比增长11.66%。
• 止吐药增长最快，达19.17%，主要品种包括托烷司琼、帕洛诺司琼等。
• 主要厂商有海思科、齐鲁制药等。

内分泌及代谢用药

• 2019年购药金额152.76亿元，同比增长14.03%。
• 口服血糖调节药和胰岛素为主要增长点，分别增长11.99%和7.17%。
• 主要厂商有拜耳、施贵宝、诺和诺德、赛诺菲等。

免疫调节剂

• 2019年购药金额137.74亿元，同比增长9.92%。
• 免疫刺激剂增长显著，同比增长8.23%。
• 免疫抑制剂同比增长14.62%，主要品种包括他克莫司、环孢素等。
• 主要厂商有齐鲁制药、石药集团、华东医药等。

投资建议

• 抗感染药：关注浙江医药。
• 抗肿瘤药：关注恒瑞医药，谨慎看好贝达药业。
• 血液制品：关注华兰生物。
• 神经系统用药：关注恒瑞医药、人福医药。
• 消化系统用药：关注海思科。
• 内分泌及代谢用药：关注长春高新、丽珠集团。
• 免疫调节剂：关注华东医药。
• 造影剂：关注恒瑞医药。

风险提示

• 行业政策变化不确定性。
• 药品价格变化不确定性。
• 相关细分市场增长不达预期。

挖掘价值投资成长

• 评级：强于大市（维持）。
• 分析师：何玮（证书编号：S1160517110001）。
• 联系人：马建华。
• 电话：021-23586480。

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