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资讯早班车-2026-01-28 总结

一、宏观数据速览

指标名称	当期值	上期值	同比
GDP:不变价:当季同比	4.5%	4.8%	5.4%
制造业PMI	50.1%	49.8%	50.1%
非制造业PMI:商务活动	50.2%	50.0%	52.2%
社会融资规模:当月值	22075亿元	35299亿元	28537亿元
CPI:当月同比	0.8%	-0.3%	0.1%
PPI:当月同比	-1.9%	-2.3%	-2.3%
固定资产投资完成额:累计同比	-3.8%	-0.5%	3.2%
社会消费品零售总额:累计同比	3.7%	4.5%	3.5%
出口金额:当月同比	6.60%	8.20%	10.67%
进口金额:当月同比	5.70%	7.40%	0.84%

核心内容：

• 2025年全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，扭转了连续三年下降趋势，新动能（如装备制造业、高技术制造业）支撑明显。
• 2025年四季度新增人民币贷款为9100亿元，贷款投向中普惠小微贷款增长较快，房地产贷款增速放缓。
• 12月CPI同比上涨0.8%，PPI同比下降1.9%，显示通胀压力较低，工业品价格承压。
• 固定资产投资累计同比为-3.8%，而社会消费品零售总额累计同比为3.7%，显示投资增速放缓，消费略有回升。
• 出口增速为6.60%，进口增速为5.70%，均低于去年同期，显示外部需求有所减弱。

二、商品投资参考

综合

• 国家统计局数据显示，2025年工业企业利润增长，工业经济稳定向好。
• 部分基金限购升级，如易方达黄金主题LOF、华安石油基金LOF、国投瑞银白银LOF。
• 芝商所调整部分白银、铂金、钯金期货合约的保证金比例，部分白银合约保证金比例升至名义价值的11%。

金属

• 现货白银突破113美元/盎司，纽约期银上涨6.66%。
• 芝商所金属交易在1月26日创下单日交易量新高，达333万8528笔合约。
• LME库存数据显示，铜库存创8个月新高，铅库存减少，锡库存微增，铝、镍库存下降，铝合金和钴库存处于低位。

煤焦钢矿

• 陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯等地部分煤矿价格小幅上调，主因节前补库需求。
• 淡水河谷四季度铁矿石销量8490万吨，铜产量10.81万吨。
• SQM与艾芬豪电力公司合作开展铜矿勘探。

能源化工

• 伊朗与沙特就地区安全问题进行沟通，伊朗认为美国干预加剧地区不稳定。
• 巴西国家石油公司宣布天然气价格下调7.8%。
• 美国冬季风暴导致石油日产量损失200万桶，占全国总产量的15%。
• 美国API原油库存减少24.7万桶，低于预期。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行开展4020亿元7天期逆回购操作，净投放780亿元。

要闻资讯

• 英国首相斯塔默将访华，这是其时隔8年再次访华。
• 特朗普称美元表现良好，释放美元贬值信号，美元指数跌至近四年新低。
• 2025年地方债券发行规模达5847亿元，新增专项债券1962亿元。
• 房地产贷款余额同比下降1.6%，显示房地产市场持续承压。
• 债券市场出现重大事件，如阳光城、碧桂园等企业债务逾期，部分公司被列为失信被执行人。

债市综述

• 中国债市震荡调整，利率债收益率普遍上行，国债期货多数收平。
• 交易所债券市场表现分化，部分转债涨幅较大，如瑞可转债、精测转2等。
• 货币市场利率涨跌不一，隔夜Shibor下行，7天期Shibor上行。
• 欧债收益率集体上涨，美债收益率涨跌不一，显示全球市场波动加剧。

汇市速递

• 人民币对美元收盘报6.9576，中间价调贬15个基点。
• 美元指数跌至近四年新低，非美货币普遍上涨，显示美元走弱趋势。

四、股票市场要闻

• A股震荡上涨，上证指数涨0.18%，创业板指涨0.71%，市场成交额萎缩。
• 贵金属板块大涨，紫金矿业、湖南黄金、四川黄金创历史新高。
• 算力硬件、商业航天、太空光伏等题材走强，生物疫苗板块回调。
• 恒生指数涨1.35%，AI、保险、黄金板块领涨，南向资金净卖出6.35亿港元。

五、研报精粹

• 华泰固收认为，银行行为的叙事变化对债市有重要影响，十年期国债利率波动区间预计在1.8%-1.9%。
• 中信证券指出，债券ETF价格与净值偏离反映市场情绪波动。
• 中信建投认为，年初大类资产呈现商品和股票上涨、债券下跌的组合，建议适度增配美债。
• 兴证固收认为，节前资金面可能维持平稳宽松，类似2020、2022、2024年情况。

六、今日提示

• 多只债券上市、发行、缴款及还本付息，包括国债、电网债、地方债等。

七、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 资讯来源于Wind金融终端，未经证实，宝城期货不担保其真实性。
• 投资者应独立判断，本报告不构成法律、会计或税务建议。

八、宝城期货投资咨询部成员

• 闫振兴：F03104274, Z0018163, 电话：0571-87633890, 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com
• 涂伟华：F3060359, Z0011688, 电话：0571-87006873, 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
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