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中辉期货有色金属市场分析摘要

免责声明：本报告内容由中辉期货研究院编制，仅供参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎。

黄金（Au）

地缘政治不确定性仍存，特朗普政府将对进口自墨西哥、加拿大和欧盟的多个商品加征关税，加剧全球经济数据不及预期风险。美联储紧缩政策预期升温，但触发实质性政策调整前各方博弈将引避险需求。短期金价高位震荡，长线配置逻辑未改，后续需关注俄乌局势发展、通胀数据及美联储进一步政策表态。

白银（Ag）

受黄金长期走强支撑，白银表现更强弹性，短期重点区间为8000元/千克。伦敦银库存下降释放信号需密切关注，或带来一波反弹空间。

铜（Cu）

短期CPI、PPI等数据拖累铜价，但精铜终端检修导致抛售暂缓，实体需求恢复尚待节后。社库高库维持累库，技术面依托均线支撑，建议回调后短多策略，中长期关注精矿供应趋紧与新绿电项目投产带来供需改善支撑。

锌（Zn）

锌价上行修复TC承压规模扩大，精锌小幅去库，定向磨机检修与社会库存高垒形成矛盾。中短线关注价格回撤至24000元/吨附近区间支撑，不宜追涨，静待基本面边际修复信号。

铝及氧化铝

铝价受制于电解铝垒库，氧化铝产能过剩依然显著，港口库存高位运行，现货价格维持低位。建议回调逢低介入，并关注中国稳增长政策及海外通胀宽松预期变化。

镍及不锈钢

印尼镍矿出口不确定性犹存，头部企业已出现减产传闻，中长期则需警惕国内电炉置换细则落地节奏。下游不锈钢终端消费偏弱，社会库存快速增加，价格多头仍偏弱势震荡，技术面反弹建议谨慎参与空单预案。

碳酸锂（Li2CO3）

供需弱平衡格局决定锂价反弹无力，尤其是伴随3月排产持续降低，累库加速强化过剩预期。警惕下游技术迭代带来需求滞涨，短期内逢高沽空为稳健操作。

请注意：以上总结基于原文“核心观点”与“策略推荐”部分整理而成，未引用实时数据或专业分析，仅供参考。