20220731-安信证券-安信军工周观察_国防部回应美众议长访台计划_新一代空中加油机投入练兵备战_12页_577kb

安信军工周观察总结

核心内容

本周军工板块关注重点包括：国防部对美众议院议长访台计划的强势回应、海军多海域实战演练、空军战机绕飞台湾及新一代空中加油机运油-20的练兵备战。这些动态体现了中国军队在维护国家主权和领土完整方面的坚定立场，以及在提升作战能力和装备现代化方面的持续努力。

主要观点

1. 国防部回应美众议长访台计划

• 立场明确：中方多次表明坚决反对佩洛西访台，认为此举严重违反一个中国原则和中美三个联合公报，将破坏中美关系的政治基础，导致台海局势紧张。
• 行动回应：解放军在南海、东海、黄海等海域开展实战演练，提升舰艇编队远海作战能力。
• 未来展望：十四五期间，军工产业链将受益于武器装备现代化建设，相关需求持续释放。

2. 空军战机绕飞台湾，运油-20投入练兵

• 空军表态：空军多型战机绕飞台湾，提升维护国家主权和领土完整的能力，强调坚定意志和充足能力。
• 运油-20亮相：新一代空中加油机运油-20与歼-16开展海上加油训练，提升实战化水平。
• 战略意义：运油-20可增强航空兵远程机动能力，承担与运-20相同的空中投送任务，预计航空装备产业链景气度持续提升。

关键信息

行业动态分析

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 军工板块表现：中证军工指数本周下跌0.60%，在29个中信一级行业中排第16位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：科思科技（17.49%）、新劲刚（17.47%）、利君股份（16.54%）、奥普光电（15.11%）、航宇科技（15.09%）。
  • 跌幅前五：宝胜股份（-14.02%）、华伍股份（-8.52%）、康达新材（-8.25%）、中复神鹰（-8.00%）、爱乐达（-7.23%）。

投资主线

• 航空装备：军机数量和结构提升空间大，国防预算向空军、海军倾斜将加速换装。建议关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、中航机电、江航装备、中航光电、中航重机、派克新材、航宇科技、爱乐达、迈信林。
• 航天装备：
  • 导弹行业：实战化训练、战略储备需求及迭代期推动业绩弹性，建议关注航天电器、新雷能。
  • 卫星互联网：北斗导航产业链增速高，卫星互联网作为6G发展方向，建议关注振芯科技、盟升电子。
• 信息化板块：受益于国产化进程、军队现代化及新型号更新，建议关注振华科技、紫光国微、鸿远电子、智明达。
• 新材料板块：高温合金、钛合金及碳纤维复合材料需求增长，建议关注宝钛股份、钢研高纳、西部超导、中简科技。

风险提示

• 武器装备换装列装不及预期；
• 导弹新型号研制不及预期。

重点公司估值

• 军工板块（安信军工股票池）动态PE为63倍，对应2022年估值约为39倍；
• 主机厂估值相对较高（50倍以上），其他公司估值处于合理偏低位置；
• 2022-2023年业绩有望增长30%左右，估值与业绩增速匹配；
• 建议关注业绩弹性大、导弹业务占比高的公司。

军工ETF及融资情况

• 军工ETF及融资融券资金配置有所回升，预计后续可能继续增加；
• 融资买入额和融资余额在2022年7月29日分别为20.26亿元和410.20亿元；
• 融资余额占流通市值比为2.19%，较2021Q4有所回升。

本周重要公告及行业新闻

重要公告

• 北斗星通：2022年半年度业绩下滑，但获得子公司增资。
• 万泽股份：半年度业绩增长显著。
• 航天机电：增资全资子公司，提升海外布局。
• 中航重机：解锁激励对象股份。
• 奥普光电：半年度业绩增长，预计未来持续受益。
• 紫光国微：不行使“国微转债”提前赎回权利。
• 华力创通：向特定对象发行股票，募资3.3亿元。

行业新闻

• 国际动态：以色列新型巡航导弹、俄军打击乌军事目标、日本试射高超音速武器、美向乌提供F-15/F16培训资金、美向日出售AIM-120导弹、韩国向波兰出口战机、美向波兰增派F-22战机等。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明与免责声明

• 本报告由安信证券分析师撰写，内容合法合规，研究方法专业审慎。
• 投资者不应将本报告作为唯一投资决策依据，亦不应视为投资建议。
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总结

本周军工板块因台海局势及装备现代化需求而持续受到关注，尤其在航空、航天、信息化和新材料领域表现突出。国防部和空军的强硬表态及实战演练表明，中国在维护国家主权和提升军事能力方面态度坚决。军工产业链受益于“十四五”规划，预计未来业绩将持续增长，建议重点关注相关细分领域及标的。同时，行业融资及ETF配置有所回升，未来增长潜力较大。