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铜市场分析总结（2026年01月12日）

核心内容

本报告主要分析了2026年1月12日铜市场的基本面、宏观及行业动态，并给出了趋势强度评估。报告由国泰君安期货研究部发布，旨在为专业投资者提供市场参考。

基本面跟踪

期货市场

现货市场

主要观点

需求预期增强

• AI和国防领域驱动：标普全球预测，到2040年全球铜需求将大幅增长，主要由人工智能和国防等新兴行业推动。
• 现货升水扩大：LME铜升贴水显著上升，表明市场对铜的需求预期增强，现货价格相对期货价格更具吸引力。

供应端动态

• 卡莫阿-卡库拉冶炼厂：该冶炼厂已成功产出首批阳极铜，2026年预计生产38万吨至42万吨矿产铜，占总产能的80%。
• 智利Codelco产量提升：智利国家铜业公司2025年铜产量为133.2万吨，较2024年略有增加，显示南美主要产铜国产量稳定。

市场情绪与趋势

• 趋势强度为1：表明市场整体趋势为偏强，但尚未达到最强状态。
• 期货价格上涨：沪铜主力合约和伦铜3M电子盘均出现上涨，显示市场对铜价的乐观预期。

关键信息

• 宏观经济：

  • 美国1月密歇根消费者信心指数创四个月新高，通胀预期相对稳定。
  • 12月非农就业数据不及预期，失业率降至4.4%，年度增幅为2020年以来最低，暗示就业市场趋于平稳。
  • “新美联储通讯社”认为12月非农数据可能为美联储按兵不动提供依据，交易员预计1月加息概率较低。

• 市场操作：

  • 跨期套利成本为328美元/吨，显示市场存在一定的套利机会。
  • 现货对期货价差缩小，表明市场供需关系趋紧，期货价格可能对现货价格形成支撑。

• 风险提示：

  • 报告仅用于专业投资者参考，不构成具体投资建议。
  • 市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身情况做出决策。

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