> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 银价高企倒逼光伏去银化加速，对白银需求影响几何？总结 ## 核心内容 本报告分析了2025年银价大幅上涨对光伏行业的影响，以及光伏产业链为应对高银价而加速推进的去银化趋势。报告指出，银价的高企使得导电银浆成为光伏电池片成本中占比最大的项目，从而推动行业加快寻找替代方案以降低对白银的依赖。 ## 主要观点 1. **银价上涨对光伏行业的影响** - 2025年伦敦银价全年累计涨幅达144.82%。 - 导电银浆成本超越硅片，成为光伏电池片的主要成本项。 - 银耗问题已成为影响电池工艺选择、产品经济性与产业链竞争格局的关键因素。 2. **光伏去银化技术路径分类** - **工艺优化路径**：包括低固含银浆、OBB无主栅、印刷精度提升、叠栅等，技术门槛较低，导入速度快，短期内将成为行业标配。 - **贱金属替代路径**：包括银包铜、铜浆、电镀铜等技术，以铜替代部分或全部银用量，是中长期降低光伏银需求的核心手段。 - 头部企业如爱旭股份、隆基绿能、天合光能已启动铜电镀或铜浆产品的量产计划。 3. **白银需求预测与情景分析** - **乐观情景**：2026年光伏银需求因装机量回落降至5190吨，2027至2030年随装机恢复，在6000至6700吨之间震荡。 - **悲观情景**：2026年起白银需求持续下行，至2030年仍可能低至4229吨。 - **贱金属替代效应**：2029至2030年，贱金属替代技术的减量效应可能超过1000吨，对白银总需求产生显著影响。 4. **中长期白银需求展望** - 银价高企与技术替代的双重作用，将对白银的中长期需求形成结构性压力。 - 装机增速放缓与去银化技术的快速推进，是白银需求下降的主要驱动因素。 ## 关键信息 - **报告发布时间**：2026年4月9日 - **发布机构**：国泰君安期货 - **分析师**：刘雨萱（Z0020476） - **研究重点**：分析银价上涨背景下光伏行业去银化路径及对白银需求的影响。 - **风险提示**：本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，具体分析内容请查阅完整版报告。 ## 结论 随着银价高企，光伏行业正在加速推进去银化进程。当前，工艺优化路径已进入快速导入阶段，而贱金属替代路径则有望在未来几年实现量产，从而对白银需求产生深远影响。在装机增速放缓与技术替代提速的双重压力下，白银在光伏行业的中长期需求将面临结构性调整。报告建议关注去银化技术的发展趋势及其对白银市场的影响。 ```