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美联储5月议息会议：利率决议维持不变，通胀压力升温

2024年5月2日，美联储公布议息会议决议，维持联邦基金利率区间在5%-5.25%不变，并对声明文本进行三处调整：

1. 新增通胀进展表述：首次承认近几个月美国通胀未能取得进一步回落，通胀反弹的风险上升。
2. 关注就业风险平衡：强调就业与通胀目标风险日趋平衡，显示劳动力市场压力及实际产出增长对美联储关注点的提升。
3. 缩表节奏放缓：自6月起每月国债赎回上限下调至250亿美元，低于市场预期的300亿美元，差异化确认部分鸽派信号。

鲍威尔强调当前利率具有限制性，但降息时间仍取决于数据。不直接回应市场对6月降息预期，但表示需要“更长时间（的数据支持）”才具备降息信心，整体语气偏向缓和，安抚市场顾虑。认为劳动力市场紧张但趋平衡，非通胀粘性导致的负供给冲击，暂无滞胀风险，但未来降息路径仍存波动性。

市场反应：海外资产波动加剧

会议结果验证上季度美联储推迟降息预期，美股此前因定价降息预期导致估值偏高，现需调降估值；美元维持强势，全球资本市场尤其港股、A股面临中短期内资金及情绪调整压力。港股与A股结构性分化，医疗、科技板块活跃与能源、电讯下挫形成对比；北向资金短期显著流出。美国企业盈利对美股后市主导性上升，但通胀若持续粘性，或修正点阵图预期，降低降息次数预期。

设施缺口：世茂股份债务风险

世茂股份披露4月债务逾期情况，新增公开及非公开债务逾期总计81.95亿元，叠加前期未还款情况，累计债务逾期规模攀升至1205.5亿元，反映出房地产企业流动性风险仍在蔓延。

美元与黄金：中长期走势追踪

美元因数据与利率持续优惠获得支撑，维持强势。黄金价格此前受美股下跌提振，近期表现相对稳定；若全球经济预期不明确，黄金仍具避险配置价值。

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