20240404-天风证券-中国儒意-00136.HK-23年点评_各业务板块恢复明显_万达协同作用可期_2页_523kb

中国儒意（00136）是一家非必需性消费/媒体及娱乐行业的公司，获得天风证券“买入”评级（维持），当前股价191港元，目标价格未指定。报告强调电影行业复苏对公司有利。

2023年业绩扭亏为盈，实现营业收入363亿元，同比增长175%；经调整利润97亿元，同比增长276%。毛利率大幅提升122个百分点至32%。内容制作业务收入暴涨2001%，得益于电影市场恢复，公司参与出品的影片票房总和达7554亿元，多部电影如《热烈》《保你平安》票房出色。线上游戏服务收入增长703%至446亿元，版本审批趋于稳定，游戏项目储备丰富。

公司通过收购北京万达投资有限公司49%股份，加强与万达电影的业务协同。内容方面，IP生态和衍生品开发合作；游戏方面，与互爱互动合作拓展海外市场。2023年成立南瓜电影AI科技实验室，利用AI技术提升制作效率。

投资建议：分析师预计公司2024-2025年收入将分别增长452%和400%，净利润也大幅提升，维持“买入”评级。核心风险包括市场恢复慢、票房或项目表现不及预期等。