20250910-天风证券-中国儒意-00136.HK-25H1点评_营收22亿净利扭亏_影视游戏强劲协同打造新增长极_2页_327kb

中国儒意公司2025年上半年中期业绩总结

• 业绩亮点：2025年上半年营收22.06亿元，同比增长19.93%，净利润扭亏为盈达12.28亿元，同比大幅增长；经调整利润为13.03亿元，同比增长140%，盈利能力显著改善。

• 业务板块表现：

  • 内容制作业务：收入5.70亿元，同比增长1085%，主要来自主控及联合出品的电影优异票房表现，储备项目丰富，未来有望持续贡献业绩。
  • 线上游戏服务：收入12.10亿元，同比增长40%；经典产品保持稳定收益，新上线产品表现强劲，全球化IP布局取得进展。
  • 线上流媒体服务：收入4.06亿元，同比下降55%；但AI技术升级提升用户体验，有望通过影视内容反哺流量增长。
  • 货品销售业务：收入0.20亿元，同比下降10%。

• 投资并购动态：

  • 2023年投资万达电影，完善影视全产业链布局；
  • 2025上半年投资乐自天成，拓展衍生品市场；
  • 2025年7月收购快钱30%股权，推动“文化+科技+金融”闭环构建。

• 未来展望：
  预计2025-2026年营收、净利润持续增长（营收48.4亿元、58.9亿元，净利润16.4亿元、20.3亿元），维持“买入”评级，目标价适中。
  风险提示：电影票房表现、市场恢复进度、项目推进延期等。