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2026年全球并购趋势展望总结

核心内容

2026年全球金融服务业并购活动将受到技术变革、利率企稳、监管演变及竞争加剧的共同影响。整体并购交易金额预计将继续增长，尤其在大额交易和巨额交易领域。行业整合、降本增效及科技转型是推动并购的核心主题。

主要观点

• 规模效应与效率提升：金融机构通过并购扩大规模、优化成本结构，以增强盈利能力和市场竞争力。
• 私募信贷崛起：私募信贷成为重要的融资来源，推动跨行业整合，打破传统银行主导的市场格局。
• 区域差异显著：美国、欧洲和亚洲市场呈现不同发展趋势，其中美国区域银行整合、欧洲保险与银行交易活跃、亚洲市场仍保持谨慎。
• 技术与数字化转型：保险公司通过并购科技公司提升承保与理赔效率，同时增强网络安全与数据分析能力。
• 监管环境变化：部分地区的资本要求放宽为并购提供支持，而未来资本要求可能收紧，促使进一步整合。

关键信息

2025年交易表现

• 全球金融服务业并购交易金额同比增长 25%。
• 交易数量温和增长 4%。
• 巨额交易（>50亿美元）数量从 14笔 增至 21笔。
• 银行与资本市场领域占 13笔 巨额交易，保险与资产管理各占 4笔。
• EMEA地区交易金额增长最快（86%），美洲地区增长 9%，亚太地区增长 12%。

银行与资本市场趋势

• 银行整合：美国与欧洲区域银行持续整合，如五三银行收购康美利加银行（109亿美元）。
• 行业边界模糊：银行收购保险公司与资产管理公司，以拓展客户关系与业务范围。
• 资产剥离与分拆：银行通过出售贷款组合及分拆非核心业务优化资本结构。
• 另类资本参与：私募信贷基金成为重要的融资来源，与银行合作提供结构化融资解决方案。
• 监管影响：美国与英国放宽资本要求，为并购活动提供支持；未来巴塞尔协议IV可能增加资本要求。

保险行业趋势

• 区域差异：美国交易数量放缓，欧洲与亚洲市场交易活跃。
• 经纪公司整合：保险经纪公司与综合代理公司整合仍是核心主题，如Arthur J. Gallagher收购AssuredPartners（134.5亿美元）。
• 风险转移与技术转型：养老金风险转移、另类资本结构（如巨灾债券）推动保险行业并购；技术因素（如AI）推动数字化转型。
• 私募资本关注：私募股权投资机构持续关注保险行业，因其稳健回报与结构性变革潜力。

资产管理与财富管理趋势

• 行业融合：银行、保险公司与私募股权机构积极收购资产管理与财富管理公司，以提升业务能力与客户关系。
• 财富管理成为焦点：2025年财富管理交易占资产管理与财富管理交易总量的 50%。
• 私募股权整合策略：私募资本聚焦于收购独立机构、精品公司与中型企业，以提升市场影响力与规模。

2026年展望

• 并购持续增长：尤其是在大额交易领域，市场对并购的态度积极。
• 私募信贷推动整合：私募信贷的持续增长将加速金融服务业的融合与转型。
• 监管环境影响：资本要求的变化可能进一步推动整合或优化资本配置。
• 技术与AI驱动转型：技术因素将在未来并购中发挥更大作用，尤其是在保险与财富管理领域。
• 跨境并购潜力：尽管短期内跨境并购意愿有所下降，但长期来看仍具潜力。

作者与联系信息

• 作者：Christopher Sur，普华永道全球金融服务交易主管合伙人、普华永道德国合伙人。
• 联系信息：
  • 施道伟（中国交易服务主管合伙人）：+852 2289 2202, sam.tw.sz@hk.pwc.com
  • 吴可（中国交易服务市场主管合伙人）：+86 (10) 6533 2956, carol.k.wu@cn.pwc.com
  • 乔来智（中国企业并购服务主管合伙人）：+86 (21) 2323 3832, annie.lz.qiao@cn.pwc.com
  • 陈敏（中国企业并购服务合伙人）：+86 (21) 2323 3425, jonathan.m.chen@cn.pwc.com