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宏观核心数据及资讯跟踪总结

一、报告基本信息

• 所属部门：总量研究部
• 报告类别：宏观研究报告
• 报告时间：2022年03月23日
• 分析师：陈雳（执业证书：S1100517060001）
• 联系人：崔裕（执业证书：S1100120080004）
• 公司地址：
  • 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

二、核心观点与宏观动态

1. 宏观点评

• 地方债发行提速：2022年前两个月，全国发行地方债12060亿元，其中新增地方债10776亿元，年内累计发行地方债16397亿元，新增地方债14328亿元，显示财政政策积极发力。
• 专项债重点支持基建：新增专项债发行11687亿元，资金使用明显向基础设施倾斜，对扩大有效投资起到支撑作用。
• 基建投资增速提升：1-2月基础设施投资同比增长8.1%，较上年加快7.7个百分点。
• 重点方向：“两新一重”成为投资重点，其中新能源基建和数字基建具有较大潜力。

2. 重点宏观动态

• 绿色信贷发展：截至2021年末，国内21家主要银行绿色信贷余额达15.1万亿元，占其各项贷款的10.6%。绿色信贷对环境效益贡献显著，每年可节约标准煤超4亿吨，减排二氧化碳当量超7亿吨。
• “十四五”现代能源体系规划发布：国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，提出到2025年非化石能源发电量比重达到39%左右，电能占终端用能比重达到30%左右。

三、核心数据概览

数据来源：Wind，川财证券研究所

四、风险提示

• 海外疫情超预期波动风险
• 货币政策变化风险

五、公司与研究所简介

1. 川财证券

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司
• 现为全国首家由财政国债中介机构整体转制的专业证券公司
• 由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等
• 业务涵盖证券投资咨询、研究、咨询等，是多家交易所及国债协会的会员单位

2. 川财证券研究所

• 设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域
• 团队成员主要来自国内一流学府
• 为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究、咨询和调研服务
• 致力于提供投资综合解决方案

六、分析师声明

• 分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具研究报告
• 报告观点基于合法合规信息，不与分析师薪酬直接相关

七、投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准
• 评级分类：
  • 买入：30%以上
  • 增持：15%-30%
  • 中性：-15%-15%
  • 减持：-15%以下

八、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，不构成对非客户的邀请或保证
• 报告内容基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断
• 报告所含信息可能已过时，投资者需关注后续更新
• 报告不构成投资建议，不保证投资收益或本金不受损
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