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锌市场分析总结（2025年06月03日）

核心内容概述

2025年6月3日，锌市场整体呈现承压运行态势。国内与国际锌价均出现下跌，主要受供需关系、宏观经济环境及市场情绪影响。同时，锌的期货市场成交量与持仓量出现波动，现货市场升贴水维持稳定，而进口盈亏则有所变化，显示出市场对锌的供需结构及价格预期存在分歧。

市场数据概览

价格变动

• 沪锌主力收盘价：22225元/吨，较前日下跌1.20%
• 伦锌3M电子盘收盘价：2629.5美元/吨，较前日下跌1.52%

成交与持仓

• 沪锌主力成交量：181701手，较前日减少3117手
• 伦锌成交量：12373手，较前日增加2907手
• 沪锌主力持仓量：116614手，较前日减少2766手
• 伦锌持仓量：213689手，较前日增加1575手

升贴水情况

• 上海0#锌升贴水：170元/吨，无变动
• 广东0#锌升贴水：460元/吨，无变动
• 天津0#锌升贴水：180元/吨，无变动
• LME CASH-3M 升贴水：-23.43美元/吨，下跌0.7%
• 进口提单溢价：150美元/吨，无变动
• 锌锭现货进口盈亏：-195.78元/吨，上涨290.53元/吨

库存与期货

• 沪锌期货库存：1675吨，无变动
• LME锌库存：138150吨，减少1000吨
• LME锌注销仓单：60500吨，减少1925吨
• ZN00-ZN01价差：425元/吨，上涨140元/吨
• 沪锌连三进口盈亏：-908.13元/吨，上涨162.2元/吨

主要观点

1. 价格承压：国内与国际锌价均出现下跌，反映出市场对需求疲软和宏观经济不确定性担忧。
2. 成交量波动：沪锌成交量下降，而伦锌成交量上升，表明市场参与者情绪存在分歧。
3. 持仓量变化：沪锌持仓量减少，伦锌持仓量增加，可能预示市场参与者对后市走势的判断出现分歧。
4. 升贴水稳定：国内主要地区锌的升贴水保持不变，显示市场对现货价格的支撑仍较为稳固。
5. 进口盈亏变化：锌锭现货进口盈亏由负转正，显示进口成本与国内价格之间的差距有所收窄，可能对市场供需产生一定影响。
6. 库存调整：LME锌库存减少，可能反映市场对锌的需求有所回升，或供应端有所收紧。
7. 趋势强度：锌趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，投资者应保持谨慎。

关键信息

• 宏观经济影响：欧美谈判前的不确定性加剧市场担忧，可能对锌价产生进一步下行压力。
• 供需关系：国内锌价承压，可能与需求疲软有关；LME库存减少，显示供应端有所调整。
• 市场情绪：沪锌成交量与持仓量下降，伦锌成交量上升，显示市场情绪复杂，投资者观望情绪浓厚。
• 进口成本：进口提单溢价保持不变，而锌锭现货进口盈亏由负转正，反映进口成本与国内价格的差距有所收窄。

风险提示

• 政策风险：欧盟可能在7月14日前采取反制措施，对锌市场产生影响。
• 市场波动风险：锌价波动较大，投资者需关注市场变化及政策动向。
• 信息风险：本报告基于公开资料，信息准确性与完整性无法保证，仅供参考。

结论

综合来看，锌市场在2025年6月3日呈现承压运行态势，价格下跌，成交量与持仓量波动，升贴水保持稳定，进口盈亏有所改善。市场情绪较为谨慎，投资者需关注宏观经济及政策变化对锌价的影响，合理评估风险，谨慎决策。