20240226-上海证券-建筑材料行业周报_年后首周开复工率优于去年_关注开工端需求回升_14页_592kb

建筑材料行业周报总结（2024年02月19日-2024年02月25日）

核心内容概述

2024年春节后首周，建筑材料行业整体表现良好，行业指数上涨3.19%，跑赢沪深300指数。行业重点分析包括LPR下调对房地产的影响、全国工地开复工率、水泥、平板玻璃、光伏玻璃、玻纤和碳纤维等细分领域表现。

主要观点

• LPR下调：2024年2月20日，央行将5年期以上LPR下调25bp至3.95%，为历史上最大调降幅度，一线城市首套房贷利率已降至4%以下，有助于降低居民房贷压力，带动房地产企稳。
• 开工率回升：春节后首周全国工地开工率为13%，较2023年农历同期提升2.5个百分点；劳务上工率为15.5%，提升0.8个百分点。房地产项目开工率略高于非房建项目，与房地产融资协调机制落地相关。
• 项目总量减少：尽管复工进度优于去年，但调研样本数量减少，显示2024年项目总量同比有所下降。
• 政策利好：2023年万亿增发国债全部下达，关注节后开工端需求，尤其是水泥、管道、防水等受益方向。
• 投资建议：
  • 建议布局高股息的水泥龙头公司，如海螺水泥、华新水泥。
  • 关注受益于房企融资改善、业绩具有韧性的消费建材龙头，如东方雨虹、伟星新材。

行业重点数据跟踪

3.1 水泥

• 价格：全国水泥均价周环比下跌0.2%，至464.81元/吨。
• 库存：8省水泥库存周环比下降1.93%，库存小幅下降。
• 利润：水泥行业工艺理论利润为25.62元/吨，周环比下降0.12%，利润小幅下滑。
• 区域表现：华北、东北、华东、中南、西南和西北水泥价格涨跌互现。

3.2 平板玻璃

• 价格：玻璃现货价格周环比上涨0.3%，至2051.1元/吨，延续1月以来的回升趋势。
• 库存：库存周环比增加5.69%，连续6周累库。
• 产量与开工率：玻璃产量周环比上升0.22%，开工率上升0.15个百分点。
• 成本端：纯碱价格下跌，库存周环比增长8.75%，纯碱库存进一步累库。

3.3 光伏玻璃

• 价格：光伏玻璃价格周环比下降1.9%，至25.50元/平方米。
• 库存与产量：库存周环比上升0.54%，产量周环比上升0.44%。

3.4 玻纤

• 价格：玻纤价格保持稳定，延续低位持平。
• 产量：玻纤企业产量连续两个月上升，1月产量为58.91万吨，月环比增长7.03%。

3.5 碳纤维

• 价格：碳纤维价格维持不变，主流产品价格为96元/千克。
• 库存：库存周环比下降3.79%，库存转降。
• 产量与开工率：产量周环比上升0.20%，开工率周环比上升0.07个百分点。

行情回顾

2.1 板块行情回顾

• 建材行业指数上涨3.19%，在31个申万一级行业中排名第25位。
• 子板块表现：装修建材上涨4.00%，水泥上涨2.73%，玻璃玻纤上涨2.63%。

2.2 个股行情回顾

• 涨幅前五：纳川股份（+41.2%）、四川金顶（+28.7%）、聚力文化（+28.3%）、扬子新材（+27.8%）、华立股份（+27.7%）。
• 跌幅后五：冀东水泥（-5.3%）、华新水泥（-3.7%）、金隅集团（-3.5%）、北新建材（-2.8%）、万年青（-1.9%）。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能对行业造成压力。
• 房地产修复不及预期：房地产行业若未能如期恢复，可能影响整体需求。
• 数据差异：统计样本可能带来数据差异，需谨慎对待。

分析师声明

• 本报告由分析师方晨发布，具有证券投资咨询资格，内容独立、客观，不受第三方影响。
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投资评级说明

• 股票投资评级：采用相对评级体系，包括买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，反映行业基本面及相对市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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