20240924-冠通期货-宏观情绪提振盘面反弹_节前收单压力下震荡思路对待_5页_515kb

冠通研究：尿素市场分析（2024年9月24日）

盘面表现

• 9月24日尿素主力2501合约高开，报1760元/吨，收于1788元/吨，环比上涨38元/吨（+2.17%），成交量大幅增加，持仓量减少至200359手。
• 持仓结构显示，空头力量持续增强，中信期货、中泰期货、国泰君安均增仓净空，反映市场对价格下行的预期较为明显。

基本面情况

1. 供应端：当日全国尿素日产量1913万吨，环比增加3万吨。产能利用率84.08%，较7月下降0.8%，但仍处于较高水平。预计辽宁华锦、宁夏和宁、勃盛等企业将在节后复产，进一步加剧供应压力；而新疆奎屯锦疆计划9月底检修，或在一定程度上缓解供应紧张情绪。

2. 需求端：下游需求表现仍弱，复合肥走货不温不火。虽然小麦肥需求、淡储招标等因素存在支撑，但短期看难有实质性改善。

市场展望

• 短期，市场受政策提振情绪影响出现反弹，期货持仓呈现增仓上行态势；
• 中长期供需格局难有明显改观，出口政策持续收紧、需求疲软，预计维持区间震荡。
• 投资建议：一手区间震荡思路为主，首日观望为宜；
• 空头头寸需关注风险，在1820元/吨压力位和1700元/吨支撑位之间操作需谨慎。