20251113-永安期货-有色早报_1页_1mb

铜品种分析

• 价格表现：本周铜价小幅回调，8.5万元/吨获下游点价支撑，现货升贴水变化-20元。
• 基本面：现实角度铜杆开工率下滑，精废替代效应减弱，库存缓慢累库可能延续至明年一季度，基本面偏弱。
• 宏观因素：美股与贵金属企稳，市场关注TGA流动性释放，进口盈利下滑（-241.83元），外强内弱格局延续。

铝品种分析

• 价格走势：内盘强于外盘，氧化铝进口盈利减少，铝锭基差下行显著，呈现预期拉动式上涨。
• 供需动态：冰岛减产落定，国内需求转弱，库存环比上行；电铝进口盈利改善（-2439.70元）显示出口窗口打开。

锌品种分析

• 供应端：国产矿边际趋紧，进口TC加速下滑，火烧云锌锭投产（+8K-1万吨/月）。
• 需求端：内需季节性疲软，海外炼厂加工费压力大，库存震荡，价格重心难深跌。
• 策略：短期观望，关注内外价差反套机会。

镍品种分析

• 供应与库存：纯镍产量回落，印尼矿端扰动持续；国内库存累库，LME注销仓单减少。
• 需求：需求整体偏弱，金川升水小幅走强；印尼政策有挺价动机，关注高空配置机会。

不锈钢品种分析

• 供需动态：钢厂排产小幅增加，需求刚需为主，库存维持高位。
• 政策因素：印尼政策有挺价动机，建议关注逢高空配机会。

铅品种分析

• 供需矛盾：再生铅复产缓解供需紧张，但精炼铅库存仍处于历史低位。
• 价格区间：预计下周铅价维持17300-17600区间震荡，警惕下游复产节奏变化。

锡品种分析

• 供应恢复：矿端加工费低位，云锡检修结束，印尼锡出口政策待观察。
• 需求：高价支撑下复产水平正常，LME库存低位震荡，建议观望宏观风险。

工业硅品种分析

• 供需平衡：西南地区大幅减产（10月起），Q4供需或维持偏宽松状态。
• 价格预期：短期震荡运行，中长期需关注季节性成本支撑。

碳酸锂品种分析

• 价格波动：受江西矿山复产预期扰动，碳酸锂库存加速去化。
• 市场逻辑：碳酸盐价格挺价，合约基差扩大，中长期关注库存去化速度与需求变化。