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生猪期货早报总结

日期和分析师

• 报告日期：2025-11-13
• 作者：大越期货投资咨询部 王明伟
• 联系方式：0575-85226759

核心观点

• 市场供需：国内进入淡季后，供应减少（养殖场出栏量下降）支撑生猪价格短期反弹，但消费需求疲软导致价格震荡。预计短期震荡回落，中期维持区间震荡格局。
• 基差与持仓：现货均价11795元/吨，2601合约基差95元/吨（现货贴水期货），主力持仓净空头，镇级es偏空。
• 库存数据：生猪存栏量环比增加0.4%，能繁母猪存栏同比增加4.2%，显示供应端压力有限但稳。
• 价格走势：现货贴水期货，期现价差显示短期支撑不足，但中期区间震荡预期加强。
• 推荐策略：LH2601合约建议关注11600-12000元区间震荡，操作建议以观望为主，规避风险。

风险提示

• 下行风险：出栏节奏加快可能导致 price pressure；消费信心不足抑制需求；全球宏观环境不确定性影响市场。
• 中性因素：经济预期回升可能 cushion demand; 中期供需平衡或保持稳定。

关键数据摘要

• 供应端：本周猪肉双减，出栏量下降；存栏量同比增加2.2%。
• 需求端：鲜猪肉消费意愿减弱，节假日后需求转淡，but price increase may help stabilize.
• 策略焦点：暂时ไ�荷尔SEN; 主力持仓净空，建议空头减持。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。详细内容请参考完整报告。