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报告摘要
玻璃期货日报总结（2026年1月20日）
核心内容概述
本报告为2026年1月20日的玻璃期货市场分析，由研究员李轩怡撰写，内容涵盖现货市场、期货市场、基本面数据、市场研判及交易策略等方面。
一、现货市场情况
- 沙河大板：价格为997元/吨，较上一日持平，较上周下降4元/吨。
- 湖北大板：价格为1050元/吨，较上一日持平，较上周持平。
- 浙江大板：价格为1220元/吨，较上一日持平，较上周持平。
- 华南大板：价格为1180元/吨，较上一日持平，较上周上升10元/吨。
- 东北大板：价格为1050元/吨，较上一日持平，较上周持平。
- 西北大板：价格为1080元/吨，较上一日持平，较上周持平。
- 西南大板：价格为1110元/吨，较上一日持平，较上周持平。
整体来看，沙河市场以稳定为主，部分小板价格窄幅盘整；华中市场价格持稳，个别企业薄板价格上调，但受天气影响，出货偏弱。
二、期货市场表现
- FG05合约：价格为1056元/吨，较上一日持平，较上周下降96元/吨。
- FG09合约：价格为1165元/吨，较上一日持平，较上周下降208元/吨。
- FG01合约：价格为1222元/吨，较上一日持平，较上周下降978元/吨。
- 主力合约持仓：121万手，较上一日减少1万手，较上周增加4万手。
- 主力合约成交：103万手，较上一日减少70万手，较上周减少61万手。
- 仓单数量：1738张，较上一日减少270张，较上周减少320张。
三、基本面数据
| 指标 | 本期 | 上期 | 去年同期 | 周环比 | 年同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 玻璃日熔（吨） | 150745 | 150565 | 156945 | 0.1% | -4.0% |
| 玻璃开工率（%） | 71.62 | 71.62 | 75.68 | 0.0% | -5.4% |
| 玻璃库存（万重箱） | 5301.3 | 5551.8 | 4385.3 | -4.5% | +20.9% |
| 天然气利润（元/吨） | -164.4 | -186.4 | -133.03 | +11.8% | +23.6% |
| 煤炭利润（元/吨） | -69.01 | -73.83 | 74.5 | +6.5% | -192.6% |
| 石油焦利润（元/吨） | 3.93 | -5.78 | 158.62 | -168.0% | -97.5% |
- 玻璃日熔：小幅增加，表明产能维持稳定。
- 玻璃开工率：保持不变，但较去年同期下降。
- 玻璃库存：持续去库，但库存仍处于较高水平。
- 成本端：天然气和煤炭利润小幅上升，石油焦利润大幅下降，反映燃料成本对玻璃成本的影响较大。
四、市场研判与逻辑分析
1. 市场情况
- 玻璃现货价格整体稳定，部分区域价格略有调整。
- 市场成交一般，刚需偏弱，部分企业因天气原因出货受限。
2. 重要资讯
- 沙河市场大板价格参考11.65元/平方米，与上一交易日持平。
- 湖北市场5mm浮法玻璃价格为52.5元/重量箱，与上一交易日持平，不同贸易商售价略有差异。
- 中游仓库部分货源略低于厂家价格。
3. 逻辑分析
- 玻璃价格下跌幅度较大，主要受竣工数据仍在下降周期、地产压力、春节前刚需拿货考验高库存压力等因素影响。
- 节后中下游复工时间错配，库存预计继续累库。
- 玻璃成本端利润小幅改善，但整体仍处于亏损状态。
- 预计本周玻璃价格仍将以下跌走势为主。
五、交易策略建议
- 单边策略：春节前刚需拿货考验高库存压力，建议择机沽空。
- 套利策略：空玻璃多纯碱。
- 期权策略：卖看涨期权。
六、附图说明
- 玻璃基差图：反映FG05、FG09、FG01合约的基差变化。
- 玻璃月间价差图：显示FG01-05、FG05-09、FG09-01合约的价差。
- 玻璃仓单数量图：展示仓单数量变化趋势。
- 玻璃主力合约持仓与成交图：反映主力合约的持仓和成交情况。
- 玻璃厂家库存图：显示玻璃厂家库存变化。
- 燃料利润图：包括天然气、煤炭和石油焦的利润变化。
七、作者承诺与免责声明
- 研究员李轩怡具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度进行研究。
- 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
- 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断投资决策。
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