2015-09-28-上交所-江中药业半年报（修订版）_100页_1mb

公司概况
江中药业股份有限公司（股票代码600750）成立于1996年，主营业务涵盖中药、保健品、酒业及医药流通等领域，核心产品包括健胃消食片、初元口服液及参灵草等。

2015年财务表现

• 收入与利润：本期营业收入13.18亿元，同比下降5.09%；归母净利润1.39亿元，同比增长45.20%，主要因市场推广费用降低及非广告模式探索带来的结构性改善。
• 每股收益：基本每股收益0.46元，同比增长48.39%。
• 现金流：经营活动现金流量净额27.5亿元，同比增长128.96%，受益于市场投入减少。

经营分析

1. 医药工业板块：受渠道精控及新品推广影响，非处方药业务收入下降5.8%，但新品非广告模式推动利润增长。保健品及其他业务因转型面临挑战，收入同比下降10.7%。
2. 酒业板块：受白酒行业低迷影响，收入为负，但杞浓酒品牌保留策略仍在探索中。
3. 研发创新：上半年研发支出增长35.49%至3246万元，新增发明专利4项，完成燕窝饮等新产品开发。

业务分部

• 医药工业：收入7.2亿元，占总收入54.6%，毛利率72.38%。
• 医药流通：收入4.5亿元，毛利率5.41%。
• 酒业：收入-0.72亿元，亏损主因广告投入下降。

风险管理与未来展望

• 公司以"渠道精控、终端强化"应对市场下滑，聚焦老品稳定性及新品快速拓展。
• 同时关注医改政策（如中药材保护规划、药品价格市场化改革），积极布局保健品备案制政策机遇。
• 研发创新持续投入，以技术壁垒提升产品竞争力。