20200823-中国银河-教育行业周报_字节跳动加码布局启蒙与素质教育_校园级5G教育边缘云平台上线_17页_1mb

教育行业周报总结（2020年08月23日）

核心内容

字节跳动近期完成对数理思维公司“你拍一”的收购，进一步强化其在启蒙与素质教育领域的布局。此前，字节跳动已推出“瓜瓜龙英语”、“瓜瓜龙思维”、“瓜瓜龙语文”等系列产品，并在K12赛道拥有“学浪”和“清北小班”两款App。此次收购有助于整合资源，提升在该赛道的竞争力。

与此同时，四川首个校园级5G教育边缘云平台在天府七中上线，标志着5G与教育的融合取得初步进展。该平台具备网络智能路由、统一认证、教育装备物联管理等功能，有助于提升在线教育质量与教育管理信息化水平。

主要观点

1. 行业热点动态

• 字节跳动收购你拍一：加强启蒙及素质教育赛道布局，整合业内资源，提升竞争力。
• 5G教育边缘云平台上线：表明5G与教育融合进展，随着5G商用加速，教育信息化及在线教育将受益。

2. 行业走势

• A股教育主题指数本周上涨0.34%，表现优于沪深300（0.30%）和创业板指（-1.36%）。
• 教育行业公司股价表现分化，部分公司如东方时尚、鸿合科技、美吉姆等上涨，而中公教育、豆神教育等下跌。
• 港股方面，21世纪教育、博骏教育等表现较好，而大地教育、GOLDWAY EDU等表现较差。
• 中概股中，瑞思学科英语、华夏博雅等涨幅显著，而尚德机构、无忧英语等跌幅明显。

3. 估值与业绩

• A股教育板块滚动市盈率为101.34倍，高于历史均值。
• 教育股的估值溢价率较历史平均水平高72.57个百分点，当前为443.72%。
• A股教育行业公司2019年收入增速平均为20.28%，净利润增速均值为-55.76%。
• 港股及中概股公司2019年收入增速平均为28.59%，净利润增速均值为-105.99%。
• 中概股收入增速最高达424.89%，但净利润增速普遍为负，部分公司亏损扩大。

关键信息

重点跟踪公司表现

重点跟踪公司盈利预测

风险提示

• 宏观经济波动风险：受整体经济环境影响，教育行业可能面临不确定性。
• 政策风险：教育政策的调整可能对行业产生影响。
• 市场竞争加剧风险：随着行业参与者增多，竞争压力加大。
• 行业依赖程度较高风险：教育行业对政策和市场需求的依赖性较强。

行业动态

• 5G教育平台上线：天府七中与移动合作推出5G教育边缘云平台，提升教育信息化水平。
• 教育部发布竞赛名单：公布2020-2021学年面向中小学生的全国性竞赛活动名单，强调公益性。
• 数字化转型：钉钉联合支付宝推出教培产品解决方案，推动教培机构数字化转型。
• 学生平板市场复苏：IDC报告显示，学生平板市场出货量增长显著，步步高占据主导地位。
• 教师资格认定改革：国务院决定推进师范毕业生免试认定教师资格改革，提升教育质量。

评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价预期超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价预期超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数或公司股价预期与市场平均回报相当。
• 回避：行业指数或公司股价预期低于市场平均回报10%及以上。

联系方式

• 分析师：杨晓彤，010-83571329，yangxiaotong@chinastock.com.cn
• 研究助理：白雪妍，010-66568948，baixueyan_yj@chinastock.com.cn