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磨底不止碳酸锂月报总结 (2024/08/02)

摘要:
本报告分析了2024年8月2日碳酸锂市场的月度评估、期现市场动态、供需结构、库存状况和成本端因素，揭示当前市场处于弱势震荡磨底阶段。碳酸锂价格持续下行，库存积累，供需宽松格局延续，行业面临成本压力及结构性挑战。

主要内容:

1. 价格走势与市场情绪:

   • 碳酸锂现货价格大幅下跌，电池级碳酸锂价格跌破8万元/吨，创三年新低（及期货上市以来新低）。
   • 期货主力合约LC2411盘中最低至79700元，基差扩大，市场呈现显著贴水。美联储产量下滑，机构净空头持仓增加，反映看跌预期浓厚。

2. 供给端动态:

   • 国内产量: 周产量环比减少27%，主要因价格跌破部分高成本矿山成本，8月有进一步减产预期。
   • 进口: 6月碳酸锂进口量环比暴增，同比激增；7月进口虽回落但仍显著高于去年同期月均水平。
   • 细分来源: 锂辉石碳酸锂产量稳步增长（受中资非洲精矿输入支撑），锂云母、盐湖及回收端产量短期因价格下行或承压。

3. 需求端表现:

   • 新能源汽车: 中国汽车市场保持高增速，欧美市场表现疲软。
   • 动力电池: 装机量和产量同比大幅提升，但磷酸铁锂电池三元材料排产7月止升转降，8月虽略有好转，但环比增幅有限，显示下游需求尚未完全回暖。

4. 库存积压:

   • 商业库存增至约12.8万吨，周环比显著增长27%，四周内库存规模超过16万吨，远高于消费能力。
   • 期货仓单注销后新注册量低位运行。

5. 成本与利润:

   • 锂矿价格加速下移，进口SC6锂精矿报价月内降幅近99%，冶炼环节部分外购矿利润回复，但高成本项目受影响显著。
   • 进口锂精矿依赖增加，对国外供应依赖度上升。

6. 产业链展望:

   • 基本面对价格不利，产业链磨底延续，磨底不止，但需关注宏观面变化及企业库存备补动作。
   • 供需改善尚需等待需求端有效提振，特别是在海外新能源市场表现弱化背景下。

结论:
碳酸锂市场进入深度调整期，库存高企、需求复苏节奏慢于预期，供给略减但进口扰动仍在。未来一周，基本面宽松格局延续，预计弱稳震荡运行，警惕价格持续下探风险。