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黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析了2月25日黑色金属期货市场的行情回顾与后市展望，并提供了行业要闻、数据概览及建信期货业务机构与联系方式等信息。

主要观点与关键信息

1.1 现货市场动态与技术面走势

• 现货市场：2月25日，主要铁矿石外盘报价环比上涨1.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨5-13元/吨。
• 技术面：铁矿石2605合约日线KDJ指标金叉，MACD指标绿柱转为收窄，显示短期技术面偏强。

1.2 后市展望

• 供应端：春节假期前澳巴发运明显回落，节后明显反弹，但一季度受天气因素影响，预计发运量整体仍维持中等偏低水平。近期到港量持续下滑，预计后续将有所修复，呈现“前低后高”趋势。
• 需求端：春节前日均铁水产量小幅修复至230万吨以上，需求韧性较好。2月虽处于需求淡季，但螺纹、热卷高炉吨钢利润仍处于正区间，利润驱动下节后钢厂复产预期有所提振。
• 政策影响：25日有消息称，唐山地区部分钢厂已接到两会期间临时自主减排通知，预计复产进程将继续延后。
• 库存情况：钢厂节前补库较为充分，库存可用天数最高达到31天，预计后续将逐步回落。港口库存持续累积，节前一周由于钢厂补库与到港回落，港库有所下滑，预计后续仍将维持高位运行，且有进一步突破可能。
• 价格走势：总体而言，当前一季度供应相对偏紧，但需求端两会前仍面临一定压力。预计后续矿价将呈现“先弱后强”走势，过高的港口库存与全年供应增长预期将继续压制矿价上方空间，可考虑在震荡区间下沿择机布局买入套期保值或投资策略。

2. 行业要闻

• 美国政府正在考虑对六种行业征收新的“国家安全关税”，涵盖大型电池、生铁与铁质配件、塑料管材、工业化学品以及电网和电信设备等行业。
• 这些关税将根据《1962年贸易扩展法》第232条款征收，总统可以单方面修改，但需先进行调查。

3. 数据概览

• 提供了多个图表，涵盖青岛港铁矿石价格、价差、基差、发运量、到货量、产能利用率、钢厂库存、日均铁水产量、表观消费量等关键数据，数据来源为Mysteel及建信期货研究发展部。

建信期货研究发展部

• 提供了多个研究团队的联系方式，包括宏观金融、有色金属、黑色金属、石油化工、农业产品、量化策略等团队。
• 各团队联系方式如下：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 量化策略研究团队：021-60635726

建信期货业务机构

• 列出了建信期货多个业务机构的地址、电话及邮编，包括总部大宗商品业务部、深圳分公司、山东分公司、广东分公司、北京营业部、福清营业部、郑州营业部、宁波营业部、总部金融机构业务部、西北分公司、浙江分公司、上海浦电路营业部、上海杨树浦路营业部、泉州营业部、厦门营业部、成都营业部等。

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
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