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全球宏观展望：韧性与风险并存

1. 美国经济：劳动力市场强劲，但通胀压力回升，美联储暂停降息。关税政策引发不确定性，美元和美债收益率高位回落。
2. 中国数据：经济复苏信号增多，信贷开门红，M1-M2增速回升，房地产市场景气度回升，但制造业PMI季节性回落。
3. 政策环境：中国两会前政策真空，等待更多支持政策落地；美联储观察显示降息暂缓。

品种分析与策略

国债期货

• 观点：多空性价比均不高，波动加大，建议保持谨慎。
• 操作：难有趋势行情，暂观望。

股指期货

• 观点：估值低位，政策利好消息持续，市场情绪改善，资金面支撑。
• 操作：逢低做多。

贵金属

• 观点：避险需求增加，中长期逻辑坚挺。
• 操作：多单持有。

能源化工

• 原油&燃料油：震荡偏空，关注需求恢复进度。
• 聚烯烃/短纤：供应过剩预期明显，短期偏空。
• 天然橡胶：阶段性偏多，关注去库拐点。

农产品

• 玉米：深加工需求走弱，进口压力大，中长期偏空。
• 豆粕：库存低位？供应改善缓慢，短期偏强。
• 白糖：巴西库存低位支撑，印度产量下调，偏强。

金属

• 螺纹/铁矿：旺季需求预期与供应过剩博弈，反弹空间有限。
• 铝/铜：政策利好与估值修复并存，中线偏多。
• 镍/锡：供需偏弱，维持震荡策略。

如需各品种详细分析，请告知具体品种。