20240722-国盛证券-房地产_三中全会_决定_的六点理解-对房地产整体基调未变_7页_593kb

三中全会《决定》对房地产整体基调未变，延续了“租购并举”和探索新发展模式的理念。政策重点包括赋予地方更多调控自主权，推动土地制度改革以激活资源，以及中长期趋势如现房销售。投资建议维持增持评级，重点关注头部企业股票，但需警惕政策不确定性。

报告核心观点为：房地产政策基调未变，强调“租购并举”自2017年起实施，新发展模式从探索到过渡。因城施策尺度已完全下放地方，限购等政策调整预期加大，但一线城市是主要观察对象。土地制度改革推进集体建设用地入市，但见效慢；盘活存量土地仅限低库存区域。现房销售被视为长期趋势，但短期受库存和现金流影响推进缓慢。房地产税收制度改革短期合并同类项，中长期房产税议题在2028年立法窗口可能审议。

投资方面，分析师推荐增持房地产股，理由包括政策深度、地产作为经济指标作用、行业格局优化及一线二线城市的聚焦。具体股票如A股保利发展、H股华润置地等。风险包括政策落地不力、需求复苏慢及房企风险。