20221206-千海金研究所-黄金市场简报_4页_1mb

黄金市场简报总结

核心内容

本次黄金市场简报聚焦于非农数据对美元及金价的影响。非农数据的强劲表现导致美联储再次采取鹰派立场，美元指数走强，对黄金价格形成压制。尽管黄金在上周实现了小幅上涨，但本周金价因非农数据的消化而出现回落。市场对美联储可能放缓加息节奏的预期被打破，加息50个基点的可能性仍然存在，黄金短期内面临下行压力。

主要观点

• 非农数据超预期：11月美国新增非农就业人数为26.3万人，高于市场预期的20万人，失业率维持在3.7%，劳动力参与率略低于预期，但平均时薪同比上涨5.1%，环比上涨0.6%，创今年1月以来新高。
• 通胀黏性仍强：薪资增长远高于美联储希望看到的2%-3%区间，表明美国通胀压力依然较大，经济衰退风险并未完全消除。
• 美联储加息预期未减：非农数据发布后，芝商所利率观察工具显示，12月加息50bp的可能性降至69.9%，而加息75bp的预期升至30.1%。尽管数据强劲，但经济下行压力仍存在，美联储可能继续通过加息来控制通胀。
• 金价承压下行：受美元走强影响，金价短期难以反弹，下方重要支撑位1750美元/盎司可能面临考验。
• 黄金反弹难度大：除非后续通胀数据明显改善，否则紧缩政策可能仍将持续，黄金市场可能要等到明年二季度才能迎来实质性的多头行情。

关键信息

金价走势

• 上周COMEX黄金：上涨3.27%，收于1811.4美元/盎司。
• 内盘黄金T+D：微幅上涨0.63%，收于409.49元/克。
• 本周金价：因非农数据的消化，内外盘金价双双下滑。

非农数据解读

• 新增就业人数：26.3万人（高于预期20万人）。
• 失业率：3.7%（持平预期和前值）。
• 劳动力参与率：62.1%（低于预期62.3%）。
• 平均时薪：同比上涨5.1%，环比上涨0.6%，创今年1月以来新高。

美联储加息预期

• 12月加息50bp：可能性从80%降至69.9%。
• 12月加息75bp：可能性升至30.1%。
• 加息终点：预计会降至4.75%-5%之间。

市场展望

• 短期趋势：金价面临承压下行风险，美元强势可能延续至明年上半年。
• 长期展望：黄金市场可能要等到明年二季度才能迎来实质性的多头行情。

数据来源

• 图1、图2：交易侠，千海金贵金属研究院
• 图3、图4：CME，千海金贵金属研究院
• 图5、图6：Bloomberg，千海金贵金属研究院

免责声明

1. 本简报基于公开资料及实地调研，但不对数据、图表的真实性、准确性和完整性做任何保证。
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研究团队

• 贵金属策略分析师：陈追风（chenzhuifeng@qq.com）
• 研究所副所长：陈晓辉（chenxiaohui@qhjtzw.com）