20240718-华宝证券-华富基金低波固收+的攻守之道_CPPI仓位管理系统下的多样化策略布局_11页_1mb

华富基金低波固收+产品总结分析

华富基金管理有限公司自2004年成立以来，逐步构建固收+产品矩阵，自2008年起布局固收+基金。2023年，公司响应投资者风险偏好变化和宏观环境调整，重组成低波、中低波、中波、高波全市场覆盖布局，引入以仓位管理为核心、策略多元化的运作思路。

华富基金将固收+产品分为绝对收益与相对收益两类。低波和中低波产品定位为绝对收益，采用类CPPI策略以增强季度正收益概率，提高Calmar比率。中波及高波产品则作为弹性工具，追求超额收益和排名提升。

为实现回撤控制，华富基金综合运用股票仓位择时、类CPPI策略、风险平价、泛红利策略等方法，效果显著。华富固收+团队通过资产配置、宏观利率、转债择券等多维度研究，打造了高效投研联动机制。

低波产品如华富收益增强A、华富弘鑫A等，均在2024年创造了年化收益54%至843%的成绩，回撤控制在2%以内，Calmar比率表现优秀。特别是华富弘鑫、华富益鑫等产品，通过泛红利和红利成长策略，有效降低了组合波动。

总结来看，华富基金通过精细化产品结构、结合CPPI策略开展风险管理，成功增强了低波产品在低风险环境下的稳健收益能力，为风险偏好较低投资者提供了多样化的资产配置工具。

风险提示

• 本报告不构成投资建议，过往业绩不预示未来表现。
• 投资者需根据自身风险承受能力谨慎投资，充分评估风险。