深度报告-20210901-国海证券-智能物流装备行业深度报告_智能物流大势已明_星火燎原指日可待_32页_3mb

智能物流行业深度报告总结

核心内容概述

智能物流行业正向智能自动化方向快速发展，其核心在于自动化物流系统集成、软件开发和设备制造的结合。自动化物流系统由自动化仓库、搬运与输送、分拣与拣选以及信息管理系统等组成，实现物流流程的无人化、信息化和智能化，提高效率并降低运营成本。

我国物流总费用占GDP比重虽逐年下降，但仍高于发达国家，物流效率提升空间较大。随着快递业务量和收入持续增长，以及人力成本上升，智能物流系统具备显著的降本增效优势，且具备良好的可拓展性，有望推动行业进一步发展。

主要观点

• 行业发展趋势：智能物流是未来物流行业发展的主流方向，具备技术平台共性和可复制性，能够覆盖多个行业，提升整体物流效率。
• 成本优势：自动化物流系统通过提高土地利用率和减少人力成本，实现成本节约，同时提升作业效率和准确性。
• 盈利能力因素：企业盈利能力主要受三个因素影响：
  1. 系统集成和软件开发能力；
  2. 核心设备的自主研发程度；
  3. 下游行业的选择，不同行业对物流系统的需求和毛利率差异较大。
• 重点推荐公司：兰剑智能、今天国际、诺力股份、音飞存储等公司在智能物流行业中具备竞争优势，值得关注。

关键信息

行业发展趋势

• 智能物流系统由自动化仓库、搬运与输送、分拣与拣选及信息管理系统构成。
• 行业发展分为四个阶段：机械化、自动化、高柔性集成自动化、智能自动化。
• 2020年我国社会物流总费用约为14.9万亿元，占GDP比重降至14.7%，但仍高于发达国家。
• 2023年智能仓储市场规模预计达到1650亿元，显示行业增长潜力。

成本优势

• 自动化物流系统可显著降低人工成本和土地成本。
• 与传统仓储相比，智能仓储在空间利用率、存储量、作业效率等方面具有明显优势。
• 自动立库的前期投资成本已低于传统库，投资性价比高。

盈利能力影响因素

• 系统集成与软件开发能力：具备强大系统集成与软件开发能力的企业，毛利率更高。
• 自主研发能力：核心设备的自主研发能提高技术附加值，增强企业竞争力。
• 下游行业选择：不同行业的毛利率差异较大，如电商、零售等高业务量行业毛利率较高，而成熟行业如烟草、汽车等毛利率相对较低。

重点公司分析

投资策略与评级

• 行业评级为“推荐”，认为智能物流装备行业未来发展空间广阔。
• 重点推荐兰剑智能、今天国际、诺力股份、音飞存储，因其具备较强的系统集成、软件开发及核心设备自主研发能力。

风险提示

1. 下游行业需求下滑；
2. 智能物流渗透率提升不及预期；
3. 重点推荐公司业绩不达预期；
4. 企业研发能力不及预期；
5. 上游原材料价格波动。

行业前景展望

智能物流行业具备良好的增长潜力，随着物流技术的发展和自动化需求的提升，未来市场空间将更加广阔。行业可复制性与可拓展性，使得企业能够快速进入新领域，提升整体盈利能力。建议投资者关注具备系统集成与软件开发能力、核心设备自主研发能力及优质下游行业布局的公司。