20250716-中诚信国际-熊猫债市场年度回顾与展望_大珠小珠落玉盘_保持活跃_保持期待_5页_461kb

熊猫债市场2024年回顾与展望总结

一、2024年市场回顾

• 总规模创新高：全年发行规模达1948亿元，同比增长26.1%，44家主体发行109支熊猫债。
• 期限结构优化：长期限发行占比提升，10年期熊猫债由1支增至8支；单笔融资规模扩大，50亿以上发行支数增至5支。
• 市场多元化：覆盖五大洲及更多行业（新增纸浆、原研药），纯境外发行人占比升至40%。
• 境外参与度提升：境外投资者占比升至近50%，得益于人民币国际化及熊猫债收益率优势。

二、亮点项目概述

1. 巴斯夫：首次发行20亿元熊猫债，采用优化定价机制，票面利率2.39%。
2. 书赞桉诺：首只拉丁美洲熊猫债，12亿元绿色熊猫债，促进中巴金融合作。
3. 大华银行：时隔五年重返熊猫债市场，创东南亚发行人发行规模纪录，并登陆新加坡交易所。
4. 北京控股：发行首笔10年期熊猫债，创下多项市场纪录，累计募资支持多样化产品。
5. 凯德商用：发行新加坡企业首单可持续挂钩熊猫债，支持可持续发展战略。

三、2025年市场展望

• 保持活跃：预计发行规模高位运行，中长期债券占比提升，产品创新加强。
• 国际化推进：纯境外发行人占比持续提升，吸引更多非洲、拉丁美洲等新兴市场发行人。
• 投资吸引力：人民币融资优势仍存，境外投资者机制优化（如债券通降费）持续增强市场信心。
• 政策推动：中巴、中非等国家合作深化，熊猫债作为本币合作工具的作用进一步强化。