2017-【研报】区块链技术篇-预备在区块链跑道上等待枪响（29页）_29页_3mb

区块链技术与投资分析总结

核心内容

区块链技术是一种全新的去中心化基础架构和分布式计算范式，它通过密码学和共识机制实现数据的不可篡改和可验证性，从而构建一个安全、透明、高效的去中心化系统。该技术在数字货币、金融系统、社会系统等多个领域展现出巨大的潜力，并逐渐从概念阶段进入实际应用阶段。

主要观点

• 区块链技术具有去中心化、安全性、时序数据、集体维护、可编程等优点，可以解决传统系统中的信用问题。
• 区块链技术的发展经历了概念验证、基础设施形成、资产扩散等阶段，预计未来将实现更广泛的应用。
• 区块链技术的成熟将推动产业落地，而产业落地也将进一步促进技术完善，形成技术创新与产业发展的良性互动。
• 区块链技术是继大型机、个人电脑、互联网、移动社交网络之后的第五次计算范式创新。

关键信息

• 区块链技术是比特币等数字货币的核心支撑技术，其通过工作量证明（PoW）等共识机制解决双花问题。
• 区块链技术的底层结构包括数据层、网络层、共识层、激励层、合约层和应用层。
• 区块链技术的算法及智能合约是其应用的核心，智能合约可以实现自动执行协议，提升效率和透明度。
• 区块链技术在金融领域具有广阔的应用前景，包括票据、清算、支付、信用服务等。
• 区块链投资活动迅速升温，全球主要投资地区包括美国、欧洲和中国，2015年全球区块链融资金额达到4.9亿美元，累计投资规模突破10亿美元。
• 区块链技术仍面临“不可能三角”（去中心化、安全性和高效性）的挑战，以及政策监管、技术发展不及预期等风险。

区块链技术发展背景

区块链技术起源于比特币，其核心价值在于实现去中心化价值传递。随着技术发展和应用场景拓展，区块链逐渐成为金融、社会系统中的重要工具。

区块链技术特点

• 去中心化：没有中心管制，信息由所有节点共同维护。
• 安全性：通过密码学和共识机制保障数据安全。
• 可验证性：数据可以被验证，确保信息的真实性。
• 可编程性：通过智能合约实现自动执行和管理。

区块链应用场景

• 金融领域：票据、支付、结算、信用服务、供应链金融等。
• 社会领域：知识产权注册、公证、身份认证等。
• 技术发展：区块链技术正在从概念验证走向基础设施形成和资产扩散阶段。

投资建议

重点推荐股票

投资标的分析

• 飞天诚信：专注于智能网络身份认证，与多家大型银行建立合作关系，未来有望受益于区块链在数字货币存储设备市场的增长。
• 海立美达：转型为互联网金融服务商，拥有第三方支付和跨境支付业务牌照，区块链技术将助力其拓展更多应用场景。
• 广博股份：从文具制造转型为跨境电商平台，积极布局区块链技术，提升支付和信用管理能力。
• 赢时胜：致力于金融信息化建设，通过区块链技术构建供应链金融生态圈，提高交易效率和透明度。
• 鲁亿通：拟并购嘉楠耘智，进军区块链和人工智能运算芯片领域，有望成为该行业的龙头企业。
• 恒生电子：全牌照金融IT龙头，积极参与区块链技术研究和应用，未来在3.0业务模式中有较大发展空间。

风险提示

• 监管风险：区块链技术的应用可能受到政策监管的限制。
• 技术风险：技术发展不及预期，可能影响行业落地速度。
• 市场风险：短期内投资过热，可能导致估值虚高。
• 业务风险：部分企业业务拓展不达预期，影响盈利能力和市场表现。

总结

区块链技术正在成为推动金融和社会系统变革的重要力量，其去中心化、安全性、可编程等特性为多个行业带来了新的发展机遇。随着技术的不断成熟和应用场景的拓展，区块链将在未来发挥更大的作用。目前，区块链投资活动迅速升温，全球主要市场如美国、欧洲和中国均积极参与，重点推荐飞天诚信、海立美达、广博股份、赢时胜、鲁亿通和恒生电子等标的。然而，投资者需注意监管、技术发展和市场波动等潜在风险。