2022-10-20-远东资信-_远东信用观察_2022年第3期_116页_21mb

远东信用观察总结

核心内容

《远东信用观察》是远东资信评估有限公司发布的季刊，本期为2022年第3期，总第15期，聚焦信用评级、绿色金融、债市政策及行业研究等主题。本期内容涵盖公司动态、债市政策动态、绿色债券评估认证、转型债券信用分析等多个方面，旨在推动信用评级行业高质量发展，助力信用中国建设。

主要观点

1. 公司动态

• 远东资信作为中国第一家社会化专业资信评估机构，拥有完整的评级资质，致力于信用科技、绿色债券、“一带一路”等领域的研究。
• 公司申报的课题《中国信用评级行业高质量发展支持体系研究》获准立项，将推动信用评级行业内外环境的升级改造。
• 公司在绿色债券评估认证、转型债券信用分析等方面持续开展研究，积极支持债券市场发展。

2. 债市政策动态

• 专项债使用：2022年专项债结存限额达5000多亿元，用于支持重点领域项目，如交通基础设施、能源、生态环保等。
• 政策性开发性金融工具：3000亿元政策性开发性金融工具被用于重大项目资本金补充，为民营企业提供融资支持。
• 绿色债券政策：绿色债券标准委员会发布《中国绿色债券原则》，明确了绿色债券的四大核心要素，并鼓励第三方评估认证，以提升市场透明度。
• 信用评级改革：中国人民银行、国家发改委等发布多项政策，推动绿色债券和转型债券的发展，加强行业规范。

3. 绿色债券评估认证

• 绿色债券评估认证业务正在逐步规范化，第三方评估认证机构在绿色债券发行中发挥重要作用。
• 评估认证要求包括募集资金用途、项目评估与遴选、募集资金管理、存续期信息披露等。
• 《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》的发布，标志着绿色债券评估认证进入规范化阶段。
• 评估机构包括信用评级机构、审计机构、科研机构和咨询公司等，目前绿色金融债第三方评估认证占比高，而绿色企业债和绿色公司债的第三方评估认证占比相对较低。

4. 转型债券信用分析

• 转型债券主要发行主体来自传统高耗能行业，如电力、钢铁、煤炭、化工、有色金属等。
• 发行主体以国有企业为主，信用评级均为AAA。
• 转型债券信用分析体系分为主体信用分析和债项信用分析两个部分，分别从行业风险、业务状况、财务状况等维度进行分析。

关键信息

1. 公司信息

• 远东资信成立于1988年，是中国第一家社会化专业资信评估机构，国资控股，全牌照经营（银行间、交易所全覆盖）。
• 公司设有博士后科研工作站，与多所高校和科研机构合作，推动信用科技、绿色债券等前沿研究。
• 公司致力于打造有公信力和国际影响力的民族品牌信用评级机构。

2. 绿色债券发展

• 截至2022年9月30日，绿色债券发行规模达8,946.29亿元，同比增长99.06%，预计全年将突破万亿元。
• 绿色债券评估认证机构共18家，包括远东资信。
• 绿色债券评估认证鼓励第三方机构参与，提升市场透明度和公信力。

3. 转型债券发展

• 截至2022年第三季度末，我国共有21家发行人发行转型债券，主要来自电力、钢铁、化工、建材等传统高耗能行业。
• 转型债券发行主体以国有企业为主，占比高达95%，仅1家为外资企业，暂无民营企业发行转型债券。
• 转型债券发行主体具有周期性强、重资产驱动、成本波动大、易受政策影响等特征。

4. 信用研究

• 本期包含多篇信用研究文章，如《山东省区域城投债风险研究》《新增债券违约率下降显著，新增一家房企违约—2022年第三季度信用债违约分析》等。
• 《基于KMV模型测度房地产企业的信用风险水平》一文通过KMV模型分析房地产企业信用风险，为信用评估提供理论依据。

行业与市场研究

• 本期对上海工业地产行业、城投公司拿地、乘用车市场、电力系统运行现状等进行了分析，为投资者和企业提供了市场洞察。
• 《产业园区REITs发行与投资要点浅析》探讨了产业园区REITs的发展现状与投资策略。

政策建议

• 加强绿色债券评估认证标准统一，建立科学、权威、统一的绿色项目环境效益评估体系。
• 推动第三方评估认证机构发展，提升专业能力，增强市场公信力。
• 完善绿色债券信息披露机制，确保募集资金真正用于绿色项目。
• 加强转型债券评估认证，提升其在低碳转型中的作用，推动传统行业绿色低碳发展。

未来展望

• 信用评级行业将进入高质量发展阶段，需要更完善的政策支持和行业规范。
• 绿色债券和转型债券将成为推动绿色低碳发展的重要工具，未来需进一步完善评估认证体系，提升市场透明度。
• 随着政策支持和市场机制的完善，绿色债券和转型债券将逐步形成规范、透明、高效的市场体系。