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宝城期货2025年5月9日煤焦早报分析：
焦煤（JM）
日内及中期均呈现震荡偏弱走势。5月8日夜盘主力合约持续下跌，刷新年度低点，均线空头排列表明市场情绪偏空。现货方面，甘其毛都口岸蒙煤报价为10300元/吨（周环比下跌0.5%），折合期货仓单成本约1003元/吨。国内政策面虽释放宽松信号（如降准、降息等），但市场关注点已回归基本面。主产区山西煤炭产量维持高位，进口量同比小幅下滑但减量有限，供应端压力持续。叠加中美贸易风险未解除，预计焦煤期货短期内仍承压运行。

焦炭（J）
日内及中期观点均为震荡偏弱，短期需求支撑有限。现货日照港准一级平仓价维持1440元/吨（周环比持平），期货仓单成本约1583元/吨。政策利好落地后，市场逐步转向关注中美贸易动态及商品自身供需关系。当前焦炭供需仍处于两增格局，短期需求表现尚可，但受海外风险（如关税政策）及焦煤成本端拖累影响，多空博弈激烈，期货主力合约或维持低位震荡态势。

总结核心逻辑

1. 供需格局：焦煤供应端压力未缓解，国内高产量叠加进口减量有限，基本面支撑不足；焦炭短期供需双增但需求强度有限，中长期受海外风险与成本端压制。
2. 政策影响：国内宽松政策阶段性兑现，但市场预期已被消化，政策红利对价格提振作用减弱。
3. 价格驱动：焦煤现货价格持续下跌，期货合约承压；焦炭现货价格稳定，但期货成本端高企导致弱势运行。
4. 风险因素：中美贸易问题及全球经济环境仍是关键不确定性，可能影响商品走势。

报告提示投资者关注后续贸易政策及国内市场供需变化，强调政策与基本面的双重影响，并提醒需独立判断市场风险。