2016年-IMF国际货币组织全球_Zimbabwe_Staff_Report_for_the_2016_Article_IV_Consultation_and_the_Third_Review_of_the_Staff_98页_2mb

总结：IMF 2016年对津巴布韦的第四条款审查与第三轮工作人员监督计划审查

核心内容

IMF于2016年5月2日完成了对津巴布韦的Article IV审查及第三轮工作人员监督计划（SMP）审查。审查结果显示，津巴布韦的经济困难持续加深，但政府在财政和结构性改革方面取得了一定进展。

主要观点

• 经济困难加深：由于干旱、异常降雨和气温上升，农业产出下降，水电生产受阻。同时，外部流入不足和商品价格下跌进一步限制了经济活动。
• 通货膨胀负增长：由于美元升值和商品价格下跌，通货膨胀保持负增长，但对竞争力的影响有限。
• 外债困境与国际储备不足：津巴布韦仍处于外债困境，国际储备水平较低。
• 财政赤字缩减：尽管面临经济和金融困难，政府仍成功履行了SMP下的承诺，并在2014和2015年减少了财政赤字。
• 逐步恢复国际关系：政府采取逐步策略以重新融入国际社会，包括清偿对国际金融机构（IFIs）的外债。
• 结构性改革需求迫切：为实现可持续增长和减贫，政府需推进财政改革、改善债务管理、强化增值税政策、优化营商环境和解决结构性障碍。
• 政治环境复杂：尽管政治局势总体稳定，但执政党内部竞争加剧，可能影响改革进程和政策实施。

关键信息

经济指标（2012-2015）

财政状况

• 财政赤字：2015年财政赤字低于计划，政府通过提高税收征管和法院支持减少了非预期的财政压力。
• 支出控制：政府持续控制雇员成本，削减非优先支出，并保护社会支出。
• 养老金系统改革：政府重新实施社会安全贡献扣留，以增加非税收入并恢复养老金系统的财务可持续性。

金融状况

• 银行体系改革：央行通过三月的去货币化过程，有效清除了流通中的津巴布韦元，提高了市场信心。
• 非绩效贷款减少：政府采取措施清理不良贷款，并改善银行监管和风险管理。
• 信贷增长：2015年国内信贷增长显著，主要由政府债务发行驱动，但私营部门信贷下降。

外部形势

• 外债问题：津巴布韦仍处于债务困境，需采取严格的债务管理策略。
• 国际储备：国际储备水平较低，主要依靠私人部门贷款维持经常账户赤字。
• 外债清偿：政府计划清偿对IFIs的外债，以恢复国际社会的信任并重新获得融资资格。

风险与挑战

• 主要风险：持续的不利天气、低商品价格、财政挑战和在困难政治环境下的政策执行不足。
• 结构性障碍：需要进一步改革国有企业、改善税收体系、增强财政空间、提升竞争力。
• 政策优先事项：包括控制工资支出、推动市场导向改革、推进土地改革计划、加强金融包容性、解决腐败问题。

政策建议

• 财政改革：继续推进财政改革，包括减少工资支出，优化公共支出结构。
• 债务管理：制定严格的债务管理策略，限制非优惠性借贷，以提高偿还能力。
• 金融改革：加强银行监管，推动金融包容性，改善金融体系稳定性。
• 结构性改革：深化国有企业改革，扩大税基，提高税收征管效率，推进土地改革计划。
• 外债清偿：加快外债清偿进程，以重新获得国际融资支持。

结论

IMF认为，津巴布韦需要采取更全面和深入的经济政策调整，以应对其严峻的经济挑战。尽管政府已取得一定进展，但若不及时推进改革和获得国际支持，经济困难将持续。政府需继续加强财政纪律，提升经济竞争力，并改善营商环境以吸引外资。